誰(shuí)是IPO之王？創(chuàng )業(yè)邦2023企業(yè)創(chuàng )投機構100強榜單發(fā)布

TOP 100企業(yè)創(chuàng )投機構覆蓋的IPO總數量達122家，約占2022年市場(chǎng)IPO總數量的23.9%。

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創(chuàng )新是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟蓬勃發(fā)展和提高企業(yè)運營(yíng)效率的重要基石。而企業(yè)創(chuàng )投機構（CVC）在中國私募股權投資市場(chǎng)和VC/PE機構、政府產(chǎn)業(yè)引導基金一樣，已然成為推動(dòng)中國經(jīng)濟前行不可忽視的一股力量。

企業(yè)創(chuàng )投機構CVC（Corporate Venture Capital）是集團母公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)戰略布局和拓展生態(tài)邊界的關(guān)鍵推動(dòng)力。國內企業(yè)創(chuàng )投機構發(fā)展主要經(jīng)歷了萌芽期、增長(cháng)期和調整期等20多年的探索和歷練階段，同時(shí)也迎來(lái)了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)到智能互聯(lián)網(wǎng)的快速變革時(shí)代，產(chǎn)業(yè)結構正在經(jīng)歷打破和重塑的過(guò)程。

根據睿獸分析數據顯示，國內外共2489家企業(yè)創(chuàng )投機構（包含大企業(yè)戰略投資部、企業(yè)全資投資子公司、企業(yè)發(fā)起管理基金、合作基金以及產(chǎn)業(yè)基金），其中，中國1431家。

2022年，國內一級私募股權市場(chǎng)的投資案例數量為9496起，涉及到的CVC機構為556家，CVC機構參與投資案例共計1631起，CVC機構投資案例數量占據整個(gè)一級市場(chǎng)投資案例數量的比例為17.2%，幾乎和去年持平。

在中國，越來(lái)越多的頭部企業(yè)逐步建立自身的企業(yè)投資部門(mén)或投資子公司，期待通過(guò)產(chǎn)業(yè)投資模式探索前沿技術(shù)、釋放產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新動(dòng)能，進(jìn)行集團戰略布局、完善自身產(chǎn)業(yè)生態(tài)，鞏固自身產(chǎn)業(yè)壁壘。

尤其近幾年，隨著(zhù)高新科技賽道創(chuàng )業(yè)門(mén)檻的不斷提高，CVC的產(chǎn)業(yè)背景優(yōu)勢日益凸顯，備受創(chuàng )業(yè)者追捧。

自2023年4月評選啟動(dòng)以來(lái)，創(chuàng )業(yè)邦研究中心結合調研問(wèn)卷、睿獸分析數據庫和市場(chǎng)公開(kāi)數據，從機構管理規模、投資和退出業(yè)績(jì)、投后賦能、ESG實(shí)踐等綜合實(shí)力和產(chǎn)業(yè)影響力為核心評選維度，以客觀(guān)公正為原則，基于嚴格的標準和嚴謹的數據，最終評選出2023企業(yè)創(chuàng )投機構100強，其中包含2023企業(yè)創(chuàng )投機構50強。

根據本次評選調研數據顯示，企業(yè)創(chuàng )投機構在募資、投資、投后賦能和ESG理念實(shí)踐等方面都極具特色。

創(chuàng )業(yè)邦研究中心通過(guò)對企業(yè)創(chuàng )投機構100強的調研樣本進(jìn)行重點(diǎn)分析發(fā)現，機構的平均成立年限為14.6年；從披露的管理資金規模來(lái)看，平均管理資金規模為238.2億元，其中招商局資本管理資金規模最高，達到3000億元，華潤資本、越秀產(chǎn)業(yè)基金的管理規模也超過(guò)1000億元；2022年，100強的投資案例數量達到1346起，平均投資案例超13起，投資案例數量最多的為騰訊投資，2022年的投資數量超過(guò)100起。

募資方面，越來(lái)越多的機構除了依靠自有資金投資外，也開(kāi)始趨向于積極對外募資，以直接投資的方式構建產(chǎn)業(yè)生態(tài)，且投資決策更加靈活，部分企業(yè)創(chuàng )投機構也采用市場(chǎng)化的激勵機制，比如分配carry以留住人才。企業(yè)創(chuàng )投機構對外募資的途徑和純財務(wù)VC類(lèi)似，主要包含政府引導基金、市場(chǎng)化母基金和上市公司，部分還涉及到家族辦公室和其他高凈值個(gè)人等。

投資方面，企業(yè)創(chuàng )投機構充分發(fā)揮自身產(chǎn)業(yè)和資金優(yōu)勢，利用戰略眼光挖掘母公司生態(tài)鏈條上的優(yōu)質(zhì)項目。在TOP100調研的機構中，企業(yè)創(chuàng )投機構從立項到交割的周期，大部分在1~6個(gè)月不等，少部分表示其周期一般在6個(gè)月至一年。

約66%的機構表示投資會(huì )兼顧戰略?xún)r(jià)值和財務(wù)價(jià)值，約21%的機構表示，其投資偏戰略屬性，僅有不到10%的機構表示其投資偏向財務(wù)投資。部分企業(yè)創(chuàng )投機構不再局限于做LP，直接投資也越發(fā)活躍，開(kāi)始外部募資。

投后賦能方面，部分企業(yè)創(chuàng )投機構已經(jīng)建立專(zhuān)業(yè)的投后管理團隊和制定相關(guān)制度流程，為產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設打下堅實(shí)基礎，同時(shí)對被投企業(yè)在團隊運營(yíng)、技術(shù)咨詢(xún)、市場(chǎng)拓展、資本對接和產(chǎn)業(yè)協(xié)同等維度進(jìn)行綜合賦能，實(shí)現產(chǎn)業(yè)資源與被投企業(yè)緊密協(xié)同，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)資本優(yōu)勢，助力被投企業(yè)快速發(fā)展。

退出方面，根據接受調研的機構數據顯示，企業(yè)創(chuàng )投機構的平均IRR約42%，部分機構個(gè)別項目的IRR高達1000%-3000%不等。機構平均退出周期為3.9年，最短的平均退出周期低至1-2年，最長(cháng)者達8年；其中，通過(guò)IPO和并購退出的比例約占49.8%。

根據公開(kāi)數據顯示， 2022年有511家公司分別在A(yíng)股、港股和美股IPO。而企業(yè)創(chuàng )投機構100強中，被投公司IPO總數量達122家（約占2022年市場(chǎng)IPO總數量的23.9%），其中超過(guò)100家IPO企業(yè)分布在TOP50的機構中，可見(jiàn)CVC機構的頭部效應異常明顯。其中，2022年IPO數量最多的兩家機構為中芯聚源和騰訊投資，數量均超過(guò)10家。另外，就TOP100企業(yè)創(chuàng )投機構的歷史IPO數量來(lái)看，騰訊投資高達90家，招商資本超過(guò)50家，中芯聚源超過(guò)40家。

ESG理念實(shí)踐方面，部分企業(yè)創(chuàng )投機構已經(jīng)開(kāi)始制定ESG評分手冊和管理制度，設置ESG投資委員會(huì )，制定ESG戰略目標。越來(lái)越多的企業(yè)創(chuàng )投機構開(kāi)始搭建綠色投資治理體系，建立綠色表現負面清單，將綠色投資目標融入募投管退全流程，以期實(shí)現經(jīng)濟效益與社會(huì )效益的雙贏(yíng)目標。

2023年是創(chuàng )業(yè)邦第四次發(fā)布企業(yè)創(chuàng )投機構榜單，企業(yè)創(chuàng )投機構在國內私募股權市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)和資金優(yōu)勢日益凸顯，已然成為資本市場(chǎng)不可或缺的中堅力量。今年，我們把企業(yè)創(chuàng )投機構50強擴容到100強，并在創(chuàng )業(yè)邦2023DEMO WORLD開(kāi)放式創(chuàng )新大會(huì )上進(jìn)行發(fā)布，多維度視角呈現優(yōu)秀企業(yè)創(chuàng )投機構的投資態(tài)勢。

以下為創(chuàng )業(yè)邦2023企業(yè)創(chuàng )投機構100強名單：

榜單解讀

母公司性質(zhì)：超9成是上市公司，民企背景企業(yè)創(chuàng )投機構是主力

上榜100家企業(yè)創(chuàng )投機構，有91家機構母公司是上市公司，9家機構母公司是非上市公司。從上榜企業(yè)創(chuàng )投機構母公司所有制性質(zhì)來(lái)看，民企背景的機構有61家，代表機構有小米、聯(lián)想創(chuàng )投、比亞迪投資和美團龍珠等；國央企背景的機構25家，比較典型的代表機構有越秀產(chǎn)業(yè)基金、北汽產(chǎn)投、招商局創(chuàng )投和保利資本等。

14家企業(yè)創(chuàng )投機構母公司是外企，分別是英特爾資本、禮來(lái)亞洲基金、創(chuàng )享歡聚和博世創(chuàng )投等。上榜企業(yè)創(chuàng )投機構的母公司大多是民企背景，民企背景企業(yè)創(chuàng )投機構依舊是主力。

母公司行業(yè)：集中分布在汽車(chē)交通、醫療健康、硬件和智能制造領(lǐng)域

100家企業(yè)創(chuàng )投機構母公司所處行業(yè)領(lǐng)域主要分布在汽車(chē)交通、醫療健康、硬件和智能制造等。其中，母公司是汽車(chē)交通領(lǐng)域的典型企業(yè)創(chuàng )投機構包含恒旭資本、廣汽資本、北汽產(chǎn)投、比亞迪投資和博世創(chuàng )投等12家。企業(yè)創(chuàng )投機構母公司來(lái)自于醫療健康行業(yè)，典型代表包含禮來(lái)亞洲基金、復星醫藥、健壹資本和天士力資本等10家機構。

汽車(chē)交通領(lǐng)域：通過(guò)企業(yè)創(chuàng )投機構積極觸達布局優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)鏈項目

隨著(zhù)“雙碳”目標提出，我國逐漸步入綠色經(jīng)濟轉型新階段，能源安全、環(huán)境保護、氣候變化應對和技術(shù)進(jìn)步等因素助推我國新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。汽車(chē)交通產(chǎn)業(yè)由于其產(chǎn)業(yè)鏈條長(cháng)、覆蓋范圍廣，關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)多等特點(diǎn)，對技術(shù)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)升級和拉動(dòng)經(jīng)濟起到重要推動(dòng)作用。

汽車(chē)交通領(lǐng)域母公司通過(guò)CVC投資模式觸達布局更多優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)鏈項目。根據調研數據顯示，母公司是汽車(chē)交通領(lǐng)域的企業(yè)創(chuàng )投機構2022年出手次數最多高達42次。

地域分布：廣東是上榜企業(yè)創(chuàng )投機構主要聚集地

100家上榜企業(yè)創(chuàng )投機構所處地域分布來(lái)看，前三位分別是廣東、北京和上海，共涉及到72家機構，數量占比高達72%，浙江緊隨其后，分布了10家上榜機構。由于資本聚集和產(chǎn)業(yè)協(xié)同等因素，超8成上榜企業(yè)創(chuàng )投機構都集中在長(cháng)三角和珠三角炙手可熱的城市地域，一線(xiàn)城市持續在產(chǎn)業(yè)發(fā)展浪潮中起到引領(lǐng)作用。

分布在廣東地區的上榜機構主要包含越秀產(chǎn)業(yè)基金、招商局創(chuàng )投、廣汽資本、比亞迪投資和匯川產(chǎn)投等，粵港澳大灣區天然的地理環(huán)境優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展場(chǎng)景為企業(yè)創(chuàng )投機構提供了良好的投資氛圍。

投資行業(yè)分布：集中在智能制造、醫療健康和汽車(chē)交通賽道

根據睿獸分析數據顯示，2022年，100家上榜企業(yè)創(chuàng )投機構主要投資布局在智能制造、醫療健康和汽車(chē)交通等行業(yè)賽道。智能制造、醫療健康和汽車(chē)交通領(lǐng)域的投資案例數量共計506起。“卡脖子” 的硬科技產(chǎn)業(yè)賽道備受企業(yè)創(chuàng )投機構追捧，具備產(chǎn)業(yè)鏈條長(cháng)、覆蓋范圍廣，關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)多等特點(diǎn)的汽車(chē)交通行業(yè)也獲得企業(yè)創(chuàng )投機構的青睞。

圍繞母公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)、產(chǎn)業(yè)鏈尋找第二曲線(xiàn)

100家上榜企業(yè)創(chuàng )投機構在2022年主要重倉投資的賽道包含智能制造、醫療健康、汽車(chē)交通、企業(yè)服務(wù)和人工智能等。智能制造領(lǐng)域相對活躍的企業(yè)創(chuàng )投機構主要是中芯聚源、尚頎資本和比亞迪投資；禮來(lái)亞洲基金、復星醫藥重點(diǎn)布局醫療健康領(lǐng)域；尚頎資本、吉利資本和北汽產(chǎn)投集中布局汽車(chē)交通領(lǐng)域。

通過(guò)對熱門(mén)賽道“前三甲”企業(yè)創(chuàng )投機構的分析發(fā)現，業(yè)績(jì)突出的機構大體依然圍繞母公司周邊業(yè)務(wù)進(jìn)行戰略投資布局，尋找母公司業(yè)務(wù)增長(cháng)的第二曲線(xiàn)。

【關(guān)于創(chuàng )業(yè)邦·企業(yè)創(chuàng )投聯(lián)盟】

創(chuàng )業(yè)邦聯(lián)合高通、騰訊、聯(lián)想、小米、京東、博世、三星、美團、諾基亞等國內外頂級企業(yè)投資部門(mén)共同發(fā)起和設立。通過(guò)行業(yè)研討會(huì )、閉門(mén)項目路演、CVC行研報告、榜單等方式，凝聚國內外企業(yè)創(chuàng )投機構核心圈層的參與，激活創(chuàng )投活力和影響力，促進(jìn)聯(lián)合投資及跨界投資，以更好把握中國市場(chǎng)高速發(fā)展的投資機會(huì )。

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