峰銳資本李豐：投資人視角看未來(lái)5年

在李豐看來(lái)，如果創(chuàng )業(yè)者僅看眼前和腳下的事情，而不觀(guān)察整個(gè)行業(yè)，缺乏社會(huì )企業(yè)家特征，就很難將自己的商業(yè)模式做進(jìn)一步的延續。

峰銳資本創(chuàng )始合伙人李豐峰銳資本創(chuàng )始合伙人李豐

12月2日下午消息，由新浪網(wǎng)舉辦的主題為“未來(lái)商業(yè)模式”的首屆“C+峰會(huì )”今日在北京萬(wàn)達索菲特酒店正式開(kāi)幕，在下午的峰會(huì )現場(chǎng)，峰銳資本創(chuàng )始合伙人李豐從投資人的視角分享關(guān)于未來(lái)五年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的觀(guān)點(diǎn)與預測。

“Facebook能走到今天，是因為有一個(gè)非常重要的轉折點(diǎn)，07年—08年的時(shí)候，有兩個(gè)季度的流量出現了緩慢的下降，于是它嘗試做了一次開(kāi)放平臺”，李豐表示，這樣的決定在今天看來(lái)大家都了解它的商業(yè)價(jià)值，但是在當時(shí)很少有人想到能通過(guò)打開(kāi)自己核心商業(yè)模式部分來(lái)完成自己商業(yè)模式更大規模的延續和建立。

在李豐看來(lái)，如果創(chuàng )業(yè)者僅看眼前和腳下的事情，而不觀(guān)察整個(gè)行業(yè)，缺乏社會(huì )企業(yè)家特征，或者在某一個(gè)節點(diǎn)沒(méi)有這樣的特征的話(huà)，就很難將自己的商業(yè)模式做進(jìn)一步的延續。

李豐認為，作為一個(gè)早期投資人，預測方向和行業(yè)的未來(lái)是個(gè)很簡(jiǎn)單的事情，“難的是你愿不愿意抬頭去看，以及你看到的話(huà)，有沒(méi)有膽量堅持，有沒(méi)有勇氣相信自己的判斷，并且堅持下去”。

以下是李豐演講全文：

非常感謝新浪科技給我們這個(gè)機會(huì )，這個(gè)題目我講過(guò)很多次，于老師講的時(shí)候我想了半天到底要講哪些部分。我講第一個(gè)小事，還是挑一些時(shí)髦的事跟大家講一講，今天最時(shí)髦的事可能是扎克伯格捐了這么多錢(qián)，很多評論說(shuō)我有這么多錢(qián)我也會(huì )捐這么多，或者等到有錢(qián)我也會(huì )有這個(gè)社會(huì )覺(jué)悟。

今年年初的時(shí)候，在一個(gè)重要的財經(jīng)年會(huì )上做開(kāi)場(chǎng)TED的時(shí)候我講了一句話(huà)，是我自己比較相信的。我猜所謂的預測，大家會(huì )說(shuō)在今后中國的很多年。我說(shuō)我猜在中國過(guò)去很長(cháng)一段時(shí)間，因為我們經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力和經(jīng)濟增長(cháng)模式，導致某些現象的發(fā)生，在以后很長(cháng)一段時(shí)間，因為另外一些原因的變化，我們可以簡(jiǎn)單講一講，越來(lái)越多的企業(yè)家如果最后變成企業(yè)家的話(huà)，無(wú)論是哪個(gè)行業(yè)和方向，這樣的企業(yè)家是社會(huì )企業(yè)家，有這樣的特色，這些事在中國以前并不典型。

為什么從扎克伯格開(kāi)始講呢，你了解或者不了解的情況是對于他，或者對于這個(gè)企業(yè)本身來(lái)講。我們之前做過(guò)一些看似有意義或者沒(méi)有意義，有商業(yè)目的或者沒(méi)有商業(yè)目的的事情，其中也包括我們用無(wú)人機或者其他的解決方案，跟谷歌去到非常貧窮的地區做無(wú)線(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)的覆蓋等等。當然可能也包括你知道或者不知道的事情，臉書(shū)能走到今天，多多少少是因為有一個(gè)非常重要的轉折點(diǎn)，可能有若干個(gè)。有一個(gè)重要的轉折點(diǎn)是07年—08年的時(shí)候，有兩個(gè)季度的流量出現了緩慢的下降，包括用戶(hù)活躍狀況。事實(shí)上在那個(gè)時(shí)間點(diǎn)上產(chǎn)生了一件事情，結果大家今天大家都知道，就是它嘗試做了一次開(kāi)放平臺，這是當時(shí)把臉書(shū)從那個(gè)節點(diǎn)上拉過(guò)來(lái)了。你也知道或者不知道的情況，臉書(shū)自己的愿景是連接全世界。

我講這幾件小事情是說(shuō)，扎克伯格也許是從泡妞的角度開(kāi)始的，他肯定也有自己的理想和胸懷，企業(yè)發(fā)展到一定階段的時(shí)候，他對自己要做什么，去哪里，以及為什么要做有了更多的社會(huì )使命感和責任，這是我們講的社會(huì )企業(yè)家。

我猜開(kāi)放平臺在今天是大家都了解的商業(yè)性質(zhì)的，但是歷史上，在一個(gè)能夠擁有用戶(hù)活躍度和行為的商業(yè)目的，在社區社交網(wǎng)站里講，07年之前沒(méi)有人想象會(huì )把這部分開(kāi)放給其他人來(lái)用，雖然到今天這件事看起來(lái)是非常簡(jiǎn)單的事情，但是當時(shí)這個(gè)決定是很難的決定。而且這個(gè)決定雖然是一層窗戶(hù)紙，直到臉書(shū)做這件事情之前，應該很少有人想到會(huì )透過(guò)這樣的方式來(lái)完成自己價(jià)值的形成，打開(kāi)自己核心商業(yè)模式部分來(lái)完成自己商業(yè)模式更大規模的延續和建立。

當然可以類(lèi)比，谷歌今天有很多有商業(yè)意義的事情，不管是來(lái)自安卓系統還是無(wú)人駕駛汽車(chē)，還是它投資了非常多的所謂人工智能相關(guān)的深層次的技術(shù)，或者看起來(lái)不是非常有用的技術(shù)和應用，多多少少，在今天看起來(lái)有點(diǎn)意義的事情，兩三年前，三四年前看起來(lái)不一定那么有意義。

我講的第一個(gè)命題跟這些企業(yè)的關(guān)系是什么呢？大的邏輯如果我們對中國做預測的話(huà)，有很簡(jiǎn)單并且我自己很相信的事情。過(guò)去很長(cháng)時(shí)間中國的增長(cháng)是增量式的增長(cháng)，各行各業(yè)都有一些因為人口因素，因為消費因素，因為GDP增長(cháng)，因為投資拉動(dòng)等等各種各樣的原因，在各行各業(yè)都有足夠大的增量在不斷出現，因之很多商業(yè)模式，很多人，很多成功企業(yè)都可以透過(guò)收割這些增量來(lái)完成自己的壯大，財富的增長(cháng)。

今天早上正好有一個(gè)美國MIT經(jīng)濟學(xué)教授湯森跟我交流這個(gè)事情，美國一直是處在存量的狀況，它透過(guò)提供新的價(jià)值和帶來(lái)新的效果，才能完成在已經(jīng)充分平衡市場(chǎng)化和循環(huán)的市場(chǎng)里，帶出新的商業(yè)模式。我說(shuō)中國很長(cháng)一段時(shí)間一直是增量式的增長(cháng)，到今天為止哪些事情發(fā)生了變化？

第一個(gè)變化來(lái)自于人口結構和消費結構上，大概增量不一定在各行各業(yè)那么容易大規模的出現，我們也要開(kāi)始轉存量了。所以政府領(lǐng)導是有智慧的，我們提出了供給側改革，要做效率提升，這是第一件事情，而不是通過(guò)增量或者是簡(jiǎn)單的刺激需求來(lái)拉動(dòng)，這是中國目前處的階段決定的事情。

第二件事情，我說(shuō)我們應該開(kāi)一個(gè)叫社會(huì )企業(yè)投資論壇的事情，這個(gè)事情在我原來(lái)的公司很有爭議，沒(méi)開(kāi)成。他們說(shuō)帶有社會(huì )意義的企業(yè)會(huì )不會(huì )顯得不夠商業(yè)，我是另外的角度來(lái)看的，刨去效率部分。大多數都會(huì )開(kāi)始進(jìn)入跟你的實(shí)體非常相關(guān)的行業(yè)，不管它是社會(huì )的基礎服務(wù)行業(yè)，比如說(shuō)醫療、教育、金融這些事情，還是你的衣食住行，甚至是我們的第二產(chǎn)業(yè)，就是生產(chǎn)制造科技提升。大概這些科技互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)始進(jìn)入影響的行業(yè)，每個(gè)行業(yè)都處于變革的企業(yè)本身，多多少少是因為你的位置你就開(kāi)始具有了普遍的社會(huì )意義，和社會(huì )基礎服務(wù)。

我拿Uber來(lái)舉例，我們也投了Uber，我猜Uber初衷并不是想做一個(gè)帶有社會(huì )意義的企業(yè)，但是湊巧你在的行業(yè)是社會(huì )中的基礎服務(wù)行業(yè)，所以走到了Uber商業(yè)模式的某一天，大概你對你所提供的社會(huì )價(jià)值的這件事情理想和責任，決定了這個(gè)企業(yè)大概能走多遠。

可以再舉另外一個(gè)行業(yè)的例子，我在新東方工作了很長(cháng)時(shí)間，從著(zhù)名老師到高管。我舉新東方的例子是因為它湊巧也處在了特殊基礎型行業(yè)，這個(gè)行業(yè)也號稱(chēng)被互聯(lián)網(wǎng)改變。俞敏洪在創(chuàng )建這個(gè)企業(yè)的時(shí)候，是教育行業(yè)剛剛開(kāi)放的時(shí)候，剛剛被允許市場(chǎng)化的時(shí)候。在座的很多年輕小同志們都知道，俞老師過(guò)去20年中一直堅持新東方的文化，從絕望中尋找希望，人生終將輝煌。俞敏洪老師是理想主義者，他一半相信這句話(huà)，另外他可能也是很好的商人。我講這句話(huà)的原因，是湊巧從他所處的行業(yè)來(lái)看，這也是帶有社會(huì )意義的社會(huì )型企業(yè)。

從俞老師所處的這個(gè)行業(yè)來(lái)看，倒過(guò)來(lái)看，如果我們很理性的看商業(yè)模式的方法，這樣來(lái)看新東方的話(huà)。如果不是因為他的初衷，他的初衷肯定是想賺更多錢(qián)，如果不是在某一節點(diǎn)產(chǎn)生了這樣的教育初衷，如果不是因為他身上真真事實(shí)有了這些事情，我猜新東方走不到今天這個(gè)規模。湊巧你所在的行業(yè)，必須要你有這樣的社會(huì )責任感和特征，才使得你在這個(gè)行業(yè)的商業(yè)化和演化過(guò)程中，成了最大的一個(gè)，或者幾個(gè)中的一個(gè)。

我跟學(xué)而思他們也很熟，我猜是一樣的原理，以我對他們的理解。我只是說(shuō)以今天的中國而言，從增量進(jìn)存量，從增量進(jìn)效率，同時(shí)我們涉及到的行業(yè)都涉及到了社會(huì )的幾個(gè)基礎服務(wù)和社會(huì )民生行業(yè)，我們創(chuàng )業(yè)者要面臨的問(wèn)題，是如果你僅看眼前和腳下的這點(diǎn)事，心里沒(méi)有行業(yè)整個(gè)特征，沒(méi)有社會(huì )企業(yè)家特征的時(shí)候，或者某一節點(diǎn)沒(méi)有這樣的特征的話(huà)，未必這件事會(huì )走的很遠、很大，這是我想說(shuō)的第一個(gè)預測。

預測的第二件事其實(shí)很簡(jiǎn)單，我因為是非常善于發(fā)明預測的作為早期投資人，我覺(jué)得其實(shí)對于一個(gè)方向和行業(yè)做出預測是個(gè)很簡(jiǎn)單的事情，但是最難的，包括對我自己而言是兩個(gè)很需要勇氣的事情。一個(gè)是你愿不愿意抬起頭看周?chē)氖虑?，第二個(gè)即便你形成了自己判斷的邏輯之后，你敢不敢認為這件事情從現在開(kāi)始，一直到它被證實(shí)是真是假之前，你所堅持你所看到的事情。第二件事情當然比第一件事難非常多，所以有人就會(huì )問(wèn)第二個(gè)問(wèn)題了，這個(gè)跟預測可能不一定有關(guān)。

就是很多人問(wèn)我們你們是怎么看待企業(yè)家的，我說(shuō)我的理解是這樣，我做投資的時(shí)間越長(cháng)，我對趨勢和研究這個(gè)事情的理性程度變得越來(lái)越高，我對企業(yè)家的判斷容易變得越來(lái)越感性。原因可能是這樣，從我們看待過(guò)去投過(guò)這么多企業(yè)的起起伏伏，或者成功或者沒(méi)有成功來(lái)看。你問(wèn)很多成功企業(yè)家，他也會(huì )這么去講，他會(huì )說(shuō)他的成功很大程度上來(lái)源于運氣，他講這句話(huà)，我猜不一定都是謙虛，他可能是真正意義上講這句話(huà)的。這句話(huà)背后的原因大概來(lái)源于這樣的道理，這是我說(shuō)我變得唯心的原因，對于企業(yè)家的判斷?？赡苁且驗橛?，可能是因為責任，可能是因為理想，也可能是因為他自己的深刻思考，他因為某些原因，他看到了在他的方向上有一些比其他競爭者更遠的，和更深的一些目標?；剡^(guò)頭來(lái)講為什么這件事有影響呢？因為我們自己也算是創(chuàng )業(yè)了，在每一個(gè)創(chuàng )業(yè)過(guò)程中，你都會(huì )碰見(jiàn)若干次你要做非理性的決定，你做決定的時(shí)刻，沒(méi)辦法通過(guò)理性判斷，知道你應該選A還是選B，所以你按照你的直覺(jué)選擇了一個(gè)選項。

回過(guò)頭看，你發(fā)現你做了一些非理性的決定之后取得了成功，所以你說(shuō)是由于運氣，我覺(jué)得這句話(huà)并不一定都是因為謙虛。要問(wèn)我其中的原因的話(huà)，可能是你看到的終點(diǎn)更遠了一些，所以你再往回看路程的時(shí)候所謂的波折少了一些，就是你看到的東西比別人更遠一點(diǎn)，或者你相信那個(gè)東西會(huì )更遠一點(diǎn)。因之你按照遠處的目標來(lái)做了一些特定時(shí)點(diǎn)上的直覺(jué)判斷，心中的那條線(xiàn)更長(cháng)更遠了，心里的波折會(huì )跟小一點(diǎn)。我們會(huì )走出去看，看眼前的商業(yè)模式，還有更多的對你這個(gè)行業(yè)的理想或者是責任，或者可能是欲望，或者是思考。這件事情在不長(cháng)的時(shí)間段里，會(huì )導致你做傾向于正確的直覺(jué)選擇，這是長(cháng)此以往的過(guò)程。

回過(guò)頭來(lái)講，講完前兩個(gè)問(wèn)題，這是我實(shí)踐當中自己比較相信的，幾乎會(huì )一直存在的預測問(wèn)題。從預測本身，我剛才講了，我愿意做很多的抽象，也愿意把很多抽象的道理跟大家分享。這件事情本身是不是非常的難？剛才講了，只要你愿意抬頭看。很多事情正在發(fā)生，正在發(fā)生的事情很容易用一些因果的道理推測。

比如說(shuō)有人說(shuō)資本的寒冬，有人說(shuō)發(fā)生了非常多的大企業(yè)之間的兼并收購，這些會(huì )有什么影響？如果你是一個(gè)真正愿意去看遠處人，大概會(huì )考慮這樣的問(wèn)題，或者我先提這樣的問(wèn)題給你。就是為什么這些事情，這些說(shuō)法發(fā)生在了今天，而這些現象發(fā)生在今天他們反映出來(lái)其他的原因或者道理是什么？我們也可以很簡(jiǎn)單的給你解釋這個(gè)問(wèn)題。就是如果你愿意把所有因素都抽象出來(lái)，比如說(shuō)你先考慮這樣幾個(gè)現象。

第一個(gè)中國為什么和美國在最近4、5年出現了非常多的“獨角獸”公司，所謂估值超高的公司。我清清楚楚地記得，2010年初在上個(gè)基金做年度回顧的時(shí)候，結論是中國做美元風(fēng)險投資太痛苦，因為退出途徑只能以上市為唯一標地。那時(shí)候在十億美元以上的公開(kāi)市場(chǎng)的公司非常少，算游戲公司在內十幾個(gè)，大部分不做任何兼并收購，那時(shí)候我們覺(jué)得做美元投資會(huì )很痛苦。當時(shí)我們的結論是說(shuō)高估值上市公司會(huì )跟多，由于競爭，相互重疊的部分越來(lái)越多，會(huì )產(chǎn)生大規模的兼并收購。

事實(shí)上預測一旦正確就會(huì )突如其來(lái)的發(fā)生，過(guò)去幾年BAT成為了遠比PE基金更大的投資方，或者是錢(qián)的投資方。我想問(wèn)的另外一個(gè)問(wèn)題跟我們剛才講的話(huà)題不相關(guān)，過(guò)去5年出了如此多的“獨角獸”公司，在中國和美國，原因是什么？這就說(shuō)到了為什么有了所謂寒冬的說(shuō)法和兼并收購。我們可以做一個(gè)預測和推理，我們認為任何一個(gè)資產(chǎn)，公司的股價(jià)、股權是金融資產(chǎn)，從任何一個(gè)資產(chǎn)的定價(jià)來(lái)看，無(wú)非是兩方面影響。一種是資產(chǎn)的內在價(jià)值，就是自身有機生長(cháng)的價(jià)值，第二部分是由于資金的供給導致資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)，這是簡(jiǎn)單經(jīng)濟學(xué)的供需關(guān)系，錢(qián)多東西就變貴了，通貨膨脹，錢(qián)少東西就會(huì )編譯，為了流動(dòng)性。

翻譯成今天看到的現象的話(huà)，這個(gè)道理很簡(jiǎn)單，是由于大概從08年到2010年之間，我們知道把偶然性事件聯(lián)系起來(lái)，有很多量化寬松政策，就是有非常多的錢(qián)被放到金融體系中，來(lái)晚會(huì )經(jīng)濟中的損失。以及有了非常多的錢(qián)進(jìn)入金融系統之后，會(huì )導致很多低風(fēng)險的金融產(chǎn)品變得收益非常低，而錢(qián)本質(zhì)上是為了尋求高收益，錢(qián)這個(gè)資源是為了尋求高收益。所以在任何一個(gè)流動(dòng)性充裕的過(guò)程中，這些錢(qián)就會(huì )想盡一切辦法謀求高收益。

什么是高收益呢？必然進(jìn)入到了所謂高風(fēng)險類(lèi)的資產(chǎn)，因之這些錢(qián)就要進(jìn)入風(fēng)險更高，回報更高的領(lǐng)域。那時(shí)候又疊加了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)這件事，就產(chǎn)生了可供想象，供重新塑造的商業(yè)模式。這里產(chǎn)生了很多新興商業(yè)公司，根據剛才的推理和別的經(jīng)濟學(xué)道理，這些錢(qián)很多部分就進(jìn)入了高風(fēng)險資產(chǎn)謀求高回報，這個(gè)道理大家可以理解并且接受。

這些時(shí)候就出現了另外一個(gè)情況，什么情況？就是因為資產(chǎn)和資金端大幅度增加，而導致了資產(chǎn)價(jià)值的推升，導致資產(chǎn)價(jià)格上漲。因之以美元為代表的這些一級或者私募股權投資市場(chǎng)，在過(guò)去5年或者4年當中，你看見(jiàn)了無(wú)論中國還是美國，產(chǎn)生出了歷史上難以計量的“獨角獸”公司，難以置信的現象產(chǎn)生的一部分原因是這個(gè)。

另外還有兩句話(huà)，第一句話(huà)為什么對中國來(lái)講也會(huì )產(chǎn)生這么多公司，第二句話(huà)因為美元是國際流通貨幣，它的管道是四通五達的，如果把流動(dòng)性想象為水的話(huà)，它有更便利的渠道從金融系統流向一級市場(chǎng)，從一級市場(chǎng)流向中國一級市場(chǎng)，以美元為代表的資金。“水”到這兒了，自然會(huì )推高市場(chǎng)價(jià)格，這是“獨角獸”如此多的一個(gè)重要原因。

這時(shí)候可以回答第二個(gè)問(wèn)題，第二個(gè)問(wèn)題是為什么今天會(huì )產(chǎn)生如此多的兼并收購。結果很簡(jiǎn)單，原因是因為我們知道或者不知道的偶然現象，進(jìn)入了升息周期，流動(dòng)性會(huì )慢慢收回。換句話(huà)講，流動(dòng)性不能持續增加的時(shí)候，資金供給不能持續增加的時(shí)候，資產(chǎn)價(jià)格單純由于資金供給增加而產(chǎn)生的溢價(jià)就會(huì )減少或者變平、下降，因之產(chǎn)生了過(guò)去投資來(lái)的錢(qián)，處于流動(dòng)性需求開(kāi)始尋求兼并收購，開(kāi)始尋求合并。因為他們不能找到更多的資金來(lái)給予同一個(gè)資產(chǎn)更高的資金溢價(jià)，不知道這樣能不能解釋清楚這個(gè)道理。

你認識清楚這件事以后，你也可以對這件事情持續往后發(fā)展做一個(gè)簡(jiǎn)單的判斷，依據同樣的路徑和邏輯。我一直說(shuō)預測和判斷是必然的事情，你可以考慮在中國現在的這個(gè)歷史階段，你看到所有發(fā)生的兼并收購合并，比如說(shuō)你去看美國的IPO市場(chǎng)統計，今年比去年少了40%多。你去看所有這些市場(chǎng)的時(shí)候，這個(gè)現象是發(fā)生在以美元為代表的流動(dòng)性推高的市場(chǎng)價(jià)格上。換另外一個(gè)命題問(wèn)你也會(huì )看到一些偶然現象地假設以人民幣一側看中國未來(lái)的話(huà)，你覺(jué)得這個(gè)市場(chǎng)會(huì )如何變化？也給你一些偶然性的事件，你可以把它連起來(lái)想象。

第一個(gè)問(wèn)題告訴你Uber上一輪和上兩輪投資中，很多投資者是中國背景的投資者。第二句話(huà)，再過(guò)一兩個(gè)月，最后我們決定不參與了，另外一個(gè)巨大無(wú)比的“獨角獸”公司，美國某公司會(huì )宣布再融資，上一輪融資很短，溢價(jià)80%，大多數也是來(lái)自中國投資背景的投資人。第三句話(huà)，如果你愿意的話(huà)可以看國家所做的事情：

第一個(gè)是上一次中國社會(huì )中所放進(jìn)來(lái)的4萬(wàn)億去哪兒了，為什么沒(méi)有推高大規模一級市場(chǎng)“獨角獸”的價(jià)格，我說(shuō)它其實(shí)對中國上一輪4萬(wàn)億產(chǎn)生了這樣的影響，因為我們的資本市場(chǎng)和金融機構的連接渠道沒(méi)有那么復雜充分，所以我們很多錢(qián)推高了房地產(chǎn)的資產(chǎn)價(jià)格，去進(jìn)行了一些更大的產(chǎn)能擴建，因而是我們部分工業(yè)挑戰的原因，還有一些去了涉及市場(chǎng)。

第二個(gè)你可以看到在所有的政府講話(huà)中，一直強調說(shuō)我們要增加對于中小企業(yè)，新經(jīng)濟中小企業(yè)的直接融資，同時(shí)降低企業(yè)的負債規模，降低企業(yè)中間融資成本，所有這些話(huà)都指向剛才我講的偶然性事件，都指向一個(gè)方向和一個(gè)結果，如果你愿意做預測的話(huà)，這個(gè)預測作業(yè)我留給你自己去想。

我知道在座的有創(chuàng )業(yè)者，你涉及到非常多的方向，可以用非?？斓姆椒ㄖv一下其他可能涉及到的行業(yè)預測。我一直講預測本身并不困難，難的是你愿不愿意抬頭去看，以及你看到的話(huà)，有沒(méi)有膽量堅持，有沒(méi)有勇氣相信自己的判斷，并且堅持下去。

比如說(shuō)中國還有這樣的現象，都是非常容易捕捉到的。從2008年開(kāi)始，僅以7年統計來(lái)看，平均每年人力資源成本上升12%—25%。2012年開(kāi)始人力勞動(dòng)總量市場(chǎng)凈減少200萬(wàn)—600萬(wàn)的速度在減少。過(guò)去大家顯然認識到了一個(gè)現象，我們進(jìn)入了老齡化社會(huì )。我們還放開(kāi)了二胎。后兩句話(huà)意味著(zhù)每一個(gè)社會(huì )階層，或者社會(huì )成員的撫養的成本都會(huì )相應增加，那收入就不能減少或者相應增加。把剛才所有偶然性現象連成一個(gè)簡(jiǎn)單的預測，你能預測在今天開(kāi)始，僅往后看3年，中國在某些方向和行業(yè)上就會(huì )出現令人難以置信的變化，因為它面臨著(zhù)如此巨大的壓力。過(guò)去7年相當于人力資源成本上升了3倍，過(guò)去20年，勞動(dòng)力總供給市場(chǎng)會(huì )保持總量持續減少的過(guò)程，以及每一個(gè)社會(huì )單元和社會(huì )階層的供養和撫養成本都在增加。

想從這些事情里推理，動(dòng)力如此之大，從來(lái)沒(méi)有在任何一個(gè)國家和地區同樣大的速度同時(shí)發(fā)生，所以我猜你可以得到一些簡(jiǎn)單的結論，對于你的創(chuàng )業(yè)而言，這是預見(jiàn)未來(lái)。

可以再舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，比如說(shuō)我們國家講農業(yè)問(wèn)題，因為勞動(dòng)力成本不能過(guò)快上漲，而勞動(dòng)力成本當中一部分是來(lái)自于基本的生活花費。比如說(shuō)食品、飲料等等這些東西，因為我們生產(chǎn)制造市場(chǎng)有了很大的挑戰，所以勞動(dòng)力成本不能過(guò)快增加，糧食價(jià)格不能過(guò)分市場(chǎng)化。如果你愿意抬頭去想的話(huà)，我們有一個(gè)非常重要的政策叫做土地流轉，不知道你有沒(méi)有把這些偶然現象結合另外一件事情，如果你愿意去看的話(huà)，大概在今年9月，同比去年9月，從農村進(jìn)入城市打工的人口沒(méi)有任何的凈增加，當然以后也有可能凈減少。你把所有的事情放在一塊看，也可以得到一些簡(jiǎn)單的結論，這個(gè)結論就是我們講的農村政策對國家頒布來(lái)講是個(gè)非常重要的事情就是土地流轉，把這些事情放在一塊看，顯然從國家的意愿，行業(yè)的發(fā)展和人口的結構或者叫消費過(guò)程來(lái)看，農村顯然我們希望農業(yè)能實(shí)現集約化，不是一個(gè)人一畝三分地，最好能有比較大的集合體，搞七八十畝，兩三百畝。

那這時(shí)候問(wèn)題就來(lái)了，這個(gè)問(wèn)題是正在發(fā)生，已經(jīng)發(fā)生還是尚未發(fā)生？結果也是一樣，如果這件事情發(fā)生了，它會(huì )改變什么問(wèn)題？它改變的問(wèn)題分成幾個(gè)方向，如果農業(yè)一旦開(kāi)始集約化，它對農業(yè)本身和農業(yè)相關(guān)的其他領(lǐng)域，包括金融，包括機器設備、生產(chǎn)制造、農業(yè)產(chǎn)品定價(jià)，農產(chǎn)品直接到餐桌，減少農產(chǎn)品到農資供應鏈的環(huán)節和提高效率會(huì )產(chǎn)生什么影響？如果沒(méi)有發(fā)生，這些行業(yè)會(huì )如何變化？如果今年9月對去年9月從農村進(jìn)城市打工的人口并沒(méi)有凈增加，只是持平，如果它下降那么問(wèn)題來(lái)了，這些情況的背后，這些人去了哪兒？去干了什么？通過(guò)什么方式賺了錢(qián)？這都是影響社會(huì )巨大變革和蘊藏著(zhù)社會(huì )巨大創(chuàng )業(yè)機會(huì )的方向。如果你愿意抬起頭來(lái)想，并且你愿意以自己能夠想到的方式和愿景來(lái)堅持，雖然我覺(jué)得第二件事要難非常多。

很早以前在內部我就看過(guò)了這樣的結果，這是對我自己為什么創(chuàng )業(yè)的影響。直到幾個(gè)月以前我才下定決心嘗試，有勇氣堅持自己看到的東西會(huì )更難。我看到的東西我也可以跟大家分享一下，這聽(tīng)起來(lái)是非常經(jīng)濟學(xué)的問(wèn)題。

我們國家發(fā)展到現在，整個(gè)社會(huì )財富的消費和分配開(kāi)始從實(shí)體資產(chǎn)的消費，轉向虛擬資產(chǎn)的消費，這是任何一個(gè)全世界發(fā)達經(jīng)濟體的畢竟階段。從簡(jiǎn)單的邏輯上講，我們國家經(jīng)歷了大白話(huà)的階段，從90年代初期之前我們有儲蓄的大規模上升，財富的積累。第二規模從儲蓄向實(shí)體的轉化，這是所有實(shí)體經(jīng)濟體發(fā)展的必然階段，實(shí)體自然就是指房子。從90年代初中期開(kāi)始到2010年，大部分的社會(huì )財富，不管是產(chǎn)生還是消費還是個(gè)人財富的產(chǎn)生和消費，基本上都花在了房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域。

你從另外一個(gè)階段上講，現在非?？斓膶?shí)體資產(chǎn)開(kāi)始向虛擬資產(chǎn)進(jìn)行轉換，這是再分配。我拿我媽舉例子，我母親作為一個(gè)著(zhù)名大學(xué)的老師，在習慣了公房分配之后，90年代初期提出了住房商品化之后極其討厭這個(gè)事情。大家覺(jué)得一樣的房子為什么大家沒(méi)有錢(qián)來(lái)買(mǎi)呢，到我自己2012年買(mǎi)第一套商品房之后，我母親變成了非常專(zhuān)業(yè)的選房人，買(mǎi)什么朝向，什么地段，多大面積的升值可能性最大。我母親每次來(lái)我家吃飯的時(shí)候，都不停的嘮叨說(shuō)錢(qián)不要放在定期存款，貨幣是貶值的，存款利率變成了1.5%，名以上的獲益貶值是1.6%左右，差不多的。她說(shuō)你要買(mǎi)一些理財產(chǎn)品，而且她會(huì )給我推薦一些我聽(tīng)不懂的東西，比如說(shuō)跟外匯掛鉤的T+0的東西，T+1的東西，她的金融水平我覺(jué)得已經(jīng)超越我了。

我只是說(shuō)從老百姓端從實(shí)體經(jīng)濟購買(mǎi)和虛擬經(jīng)濟購買(mǎi)中的轉型方向，這意味著(zhù)很多變化，這是第一件事情。

第二件事情也非常簡(jiǎn)單，中國過(guò)去金融體系當中直接融資占社會(huì )融資占51.9%，我母親曾經(jīng)給我推薦過(guò)開(kāi)地電力債券什么的，就是股權融資。在任何一個(gè)發(fā)達國家當中，這個(gè)數至少20倍以上，美國是80%。中國今后也會(huì )是這個(gè)狀況，股權融資會(huì )擴大若干倍，含資本市場(chǎng)。

第三件事情就是國家為了刺激經(jīng)濟會(huì )產(chǎn)生更多的東西，我就不多說(shuō)了，因為時(shí)間的關(guān)系。

我猜我們這個(gè)行業(yè)往后5年，我們與資本市場(chǎng)共同振動(dòng)的方式會(huì )產(chǎn)生若干的變化，這是我們當時(shí)做的預測。預測的結果可以花3—5年來(lái)看，以前我只負責做預測，做預測想清楚之后就用錢(qián)投我認為對的方向，現在身體力行證明了不光我們做這件事，我們自己也愿意下來(lái)試一試，可以面臨今后5年在我們這個(gè)行業(yè)中必然會(huì )發(fā)生的一些變化，我們做了一些改變，愿意堅持這3—5年甚至更長(cháng)時(shí)間，來(lái)看一看我們所預測到的這些變化，注定要發(fā)生現在尚未，將來(lái)一定會(huì )有的事情，會(huì )不會(huì )出現，以及會(huì )不會(huì )發(fā)生。

多謝大家的時(shí)間！

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