那些扎堆上市的互金平臺們，仍能引領(lǐng)時(shí)代潮流？

近年來(lái)，隨著(zhù)中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的跨越式發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融順勢得以崛起，P2P、消費金融、第三方支付等各類(lèi)業(yè)態(tài)的平臺如雨后春筍般涌現，行業(yè)的...

近年來(lái)，隨著(zhù)中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的跨越式發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融順勢得以崛起，P2P、消費金融、第三方支付等各類(lèi)業(yè)態(tài)的平臺如雨后春筍般涌現，行業(yè)的發(fā)展歷程也是跌宕起伏——既經(jīng)歷過(guò)資本的瘋狂追捧，也遭受過(guò)監管的嚴格審查，既迎來(lái)過(guò)跑路風(fēng)波，也掀起過(guò)赴美上市的熱潮。

如今，在經(jīng)歷了諸多的風(fēng)波之后，不同的垂直領(lǐng)域殺出了不少黑馬，命運多舛的互金平臺們也已逐漸由之前的野蠻生長(cháng)過(guò)渡到了平穩發(fā)展時(shí)期。

前幾日，各家上市的中國互金企業(yè)相繼披露了Q3財報數據，其中包括樂(lè )信、拍拍貸、宜人貸、趣店、融360等多家在大浪淘沙中的生存下來(lái)的互金巨頭，而在看似亮眼的財報背后，也顯露出了行業(yè)久病難醫的頑疾所在。

財報“自賣(mài)自夸”式的解讀，或許只是“表面繁榮”？

想要了解互金行業(yè)的發(fā)展現狀，從這幾家較為頭部的企業(yè)財報中似乎能夠看出一二，簡(jiǎn)單列舉幾個(gè)來(lái)看：

• 拍拍貸：2018年第三季度實(shí)現營(yíng)收11.043億元，環(huán)比增長(cháng)5.4%；實(shí)現凈利潤6.495億元，后者與去年同期的5.414億元相比增長(cháng)了20.0％，與上一季度的6.078億元相比增長(cháng)6.9%。由科技推動(dòng)帶來(lái)持續盈利能力再一次得到驗證。

   

• 趣店：第三季度營(yíng)收19.28億元，同比增長(cháng)32.9%，扣除一次性匯兌損失，調整后凈利潤為7.5億元人民幣(1.1億美元)，同比增長(cháng)12.6%，再創(chuàng )歷史新高，歸于趣店股東的凈利約為6.838億元(9960萬(wàn)美元)，同比增長(cháng)5.1%。

• 樂(lè )信：2018年第3季度未經(jīng)審計的財務(wù)業(yè)績(jì)。第3季度，樂(lè )信促成借款額137億元，營(yíng)收17億元，實(shí)現毛利6.23億元，非通用會(huì )計準則（Non-GAAP）息稅前利潤4.05億元，同比增長(cháng)121%，凈利潤3.16億元人民幣，同比增長(cháng)363%，利潤達到4.05億元，增長(cháng)404%。

   

• 宜人貸：不按照美國通用會(huì )計準則，宜人貸第三季度調整后凈利潤為人民幣3.675億元（約合5350萬(wàn)美元），與2017年同期的人民幣3.030億元相比增長(cháng)21％。宜人貸第三季度調整后每股美國存托憑證攤薄收益為人民幣5.89元（若不采用ASC 606會(huì )計準則）。

   

不難看出，媒體對各家互金平臺財報的解讀，無(wú)不顯示出了巨大的增長(cháng)勢頭和市場(chǎng)潛力，但在這些全面增長(cháng)的數據背后，大多卻是報喜不報憂(yōu)——通過(guò)無(wú)限放大平臺某一方面的數據增長(cháng)來(lái)冠以“商業(yè)意義”，對與“市值蒸發(fā)百億”、“虧損千萬(wàn)”、“營(yíng)收大幅下滑”等痛楚閉口不談。

即使是那些財報數據毫無(wú)亮點(diǎn)的企業(yè)，也總能在復借率，撮合額，用戶(hù)量，活躍數，流動(dòng)資金額等旁門(mén)左道中找到某些增長(cháng)之處來(lái)大做文章，從而強行制造出行業(yè)的一片繁榮之景。不過(guò)，這種自賣(mài)自夸式的解讀顯然很難服眾。

話(huà)說(shuō)回來(lái)，這些互金平臺費勁心機所制造出的“表面繁榮”的景象，無(wú)非是為了安撫資本與用戶(hù)動(dòng)蕩的“軍心”，而之所以“軍心”需要安撫，還是由于這些年互金行業(yè)的快速爆發(fā)留下了諸多后遺癥。

浮沉的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代：互金平臺的盛宴與魔咒

從一炮而紅，到快速膨脹，再到戴上緊箍咒，然后是今天的新金融時(shí)代，中國互聯(lián)網(wǎng)金融走過(guò)的這五年，可以說(shuō)是一場(chǎng)不完美卻偉大的盛宴。而這場(chǎng)時(shí)代浮沉的盛宴造就了新經(jīng)濟、新金融的勃興，也造就了五花八門(mén)的套利與收割亂象。

就曾經(jīng)風(fēng)靡一時(shí)的校園貸市場(chǎng)而言，分期樂(lè )與趣分期無(wú)疑是當時(shí)最具潛力的風(fēng)投項目，而隨著(zhù)行業(yè)的不斷發(fā)展，校園貸業(yè)務(wù)逐漸被資本所扭曲，與之相關(guān)的爭議與風(fēng)險也在不斷發(fā)酵，由此，當“裸貸”、“負債跳樓”等負面新聞在網(wǎng)上引發(fā)大量關(guān)注之后，校園貸業(yè)務(wù)便迅速成為了萬(wàn)夫所指。趣分期和分期樂(lè )等平臺也在信用風(fēng)險，輿論風(fēng)險，政策風(fēng)險的強壓之下，相繼轉型，退出校園市場(chǎng)。

而被人們所熟知的除了“夭折”的校園貸，還有深陷危機的P2P行業(yè)，相比之下，P2P行業(yè)在2015年的發(fā)展勢頭更為猛烈，新增平臺不斷瘋長(cháng)，對未來(lái)的市場(chǎng)前景充滿(mǎn)了美好的想象。不過(guò)，這一切的幻想都隨著(zhù)e 租寶的覆滅而破裂，2015年12月16日，e租寶被立案偵查，不久后警方公布e租寶非法集資500多億。

隨之，P2P行業(yè)的問(wèn)題平臺的數量不斷劇增，單月爆出問(wèn)題的互金平臺數量已接近新增平臺的數量，跑路、騙子、非法集資等詞匯被越來(lái)越多的與P2P聯(lián)系在一起。行業(yè)形象由此直線(xiàn)下滑，幾乎到了人人喊打的地步。也正是在這一時(shí)期，中國互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的強監管時(shí)代算是正式拉開(kāi)了帷幕。

據悉，2016年8月24日，銀監會(huì )等四部委正式發(fā)布《網(wǎng)絡(luò )借貸信息中介機構業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，確立了網(wǎng)貸平臺的信息中介定位，采用備案制，并列出一長(cháng)串負面清單。

監管政策一出，P2P行業(yè)紛紛立志表態(tài)擁抱監管，本以為至此便會(huì )塵埃落定，但其實(shí)，這只是一場(chǎng)漫長(cháng)的等待與煎熬的開(kāi)始。時(shí)至今日，這場(chǎng)大整治仍在繼續且在不斷升級，無(wú)牌照不金融的時(shí)代似乎已全面降臨。

今年1月4日，央行公布了百行征信有限公司的相關(guān)情況，“信聯(lián)”正式落地。這意味著(zhù)過(guò)去三年的個(gè)人征信業(yè)務(wù)試點(diǎn)宣告失敗，8家試點(diǎn)機構沒(méi)有一家拿到牌照。在此之后，金融監管政策也在快速收緊，4月27日，《關(guān)于規范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見(jiàn)》、《關(guān)于加強非金融企業(yè)投資金融機構監管的指導意見(jiàn)》同日發(fā)布。無(wú)疑將“緊箍咒”再次縮小了一圈。

在持續加碼的監管政策之下，市場(chǎng)出清正在持續進(jìn)行，互金平臺的發(fā)展已從當初的瘋狂步入冰點(diǎn)，即便如此，6月份爆出的的“雷潮”還是對行業(yè)的發(fā)展造成了不小的影響，有業(yè)內高管稱(chēng)，“備案與市場(chǎng)不景氣是導致今年三季報行業(yè)整體表現低迷的主要原因，受此波及，大多平臺的利潤縮水，撮合貸款量齊下降，營(yíng)業(yè)收入與公司凈利潤表現不容樂(lè )觀(guān)，互金行業(yè)集體過(guò)冬。”

如今，這場(chǎng)浮沉的盛宴正在散場(chǎng)，互金行業(yè)也在合規的基礎上進(jìn)入了一個(gè)去杠桿周期：傳統金融面臨收縮，新金融向著(zhù)牌照回歸。在此趨勢下，由于監管的不確定性，已將互聯(lián)網(wǎng)金融逼到了不得不改變的十字路口，而科技金融似乎成為了未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融獲得生存空間乃至合法性的主要希望。

不忘初心，告別概念，讓金融回歸金融

金融，既不是高人一等的特殊技巧，也不是賭桌上毫無(wú)益處的賭博工具。金融，是一種服務(wù)，被社會(huì )所需要的服務(wù)，無(wú)須仰視，也無(wú)須妖魔化。

而互聯(lián)網(wǎng)金融誕生的初衷，便是為了給人們的生活帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的便利和高效的金融服務(wù)，其本身更是應當理性，而非僅僅只有狂熱。所以從本質(zhì)上來(lái)看，無(wú)論是監管的收緊，還是行業(yè)競爭的加劇，只有讓金融真正回歸到金融本身，或許才是未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)持續發(fā)展的正確選擇。

至于未來(lái)的發(fā)展方向，招商證券分析認為，在互金行業(yè)發(fā)展的下一階段中，真正優(yōu)質(zhì)的龍頭將受益于互金整治帶來(lái)的行業(yè)出清而觸底反彈，實(shí)現市場(chǎng)集中度的提升。在這一過(guò)程中，科技將成為重要動(dòng)力，具有技術(shù)基因的公司將更具競爭力。

不得不說(shuō)，科技賦予了許多行業(yè)新的生命，助力了時(shí)代的發(fā)展，對于互聯(lián)網(wǎng)金融來(lái)說(shuō)，更是與科技密不可分，而與“互聯(lián)網(wǎng)”與“金融”的簡(jiǎn)單結合不同，科技化更加強調的是融合的力量。即借助新技術(shù)的手段來(lái)優(yōu)化金融行業(yè)，讓互聯(lián)網(wǎng)金融變得更加具體和直接。在這一概念中，科技金融并不僅僅只是簡(jiǎn)單盲目的去中間化，而是一個(gè)多維的深度參與的過(guò)程。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，科技金融就是基于互聯(lián)網(wǎng)金融衍生而來(lái)的新技術(shù)能夠優(yōu)化傳統金融的運作邏輯，優(yōu)化傳統金融而非顛覆，進(jìn)而實(shí)現更大的發(fā)展。例如已成雛形的大數據風(fēng)控、智能化支付、云計算等技術(shù)都是互聯(lián)網(wǎng)金融科技化的具體體現。

除了科技以外，回歸金融本身自然是要以服務(wù)用戶(hù)為核心，也就是將互聯(lián)網(wǎng)金融落地到生活化，在這一層面，互金平臺不光要借助二維碼支付、芯片卡支付等方式就提升用戶(hù)的支付效率，還要進(jìn)一步運用大數據、人工智能等一系列技術(shù)為有借款和出借需求的個(gè)人用戶(hù)提供高效精準的服務(wù)，進(jìn)而為普惠金融事業(yè)貢獻出力量。

總體看來(lái)，雖然目前互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的階層日益固化，持牌機構金字塔頂端的地位無(wú)可撼動(dòng)，科技巨頭能夠更加輕松的成為科技金融巨頭，但相比五年前，我們無(wú)疑是收獲了一個(gè)更好的時(shí)代，并種下了更多可能性。對于互聯(lián)網(wǎng)金融的新入局者而言，也同樣擁有時(shí)代賜予的機會(huì )，未來(lái)仍有希望找到更多未來(lái)的發(fā)展方向。

不管怎樣，這些年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展變遷中，有有創(chuàng )造者，也有破壞者；有創(chuàng )新，也有騙局；有美好，也有陰暗。也正是在這些摸爬滾打的過(guò)程中，為我們實(shí)現了更便利、更靈活、更多選擇、更低成本的生活方式。相信未來(lái)隨著(zhù)技術(shù)的不斷進(jìn)步，科技的不斷迭代，互聯(lián)網(wǎng)金融還將在中國經(jīng)濟史上留下更加濃墨重彩的一筆！

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