臺積電黃金十年回顧

臺積電的中年危機

昨日（1月17日），臺積電舉辦了一場(chǎng)財報說(shuō)明會(huì )。在會(huì )上，臺積電方面表示，公司在去年營(yíng)收月342億美元，同比增長(cháng)5.5%，毛利率為48.3%。如果折算成人民幣，臺積電在2018年每日收入2億人民幣。但正如很多分析師所說(shuō)，臺積電和很多其他半導體廠(chǎng)商一樣，在2019年將迎來(lái)大挑戰。臺積電卻指出，預估2019首季營(yíng)收73至74億美元，季減達21.27至22.34％。

圖 | 臺積電在1987到2016的營(yíng)收變化

但作為晶圓代工產(chǎn)業(yè)的開(kāi)拓者，臺積電變革了整個(gè)產(chǎn)業(yè)。尤其是最近十年，在他們的推動(dòng)下，全球的集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)生了質(zhì)的變化，也催生了不少巨頭。如高通、博通、Nvidia和華為海思，都是在臺積電的推動(dòng)下成長(cháng)起來(lái)的，他們也從過(guò)去十年獲益不少。

在這里，我們回顧一下臺積電的過(guò)去黃金十年，讓大家對這個(gè)晶圓代工巨頭有更充分的了解。同時(shí)我們還附上了過(guò)去十年的領(lǐng)先Fabless排名，讓大家領(lǐng)略到從PC到移動(dòng)轉變過(guò)程中帶來(lái)的芯片產(chǎn)業(yè)變遷。

2008年：40nm初露頭角

按照臺積電在4Q08法說(shuō)會(huì )上的說(shuō)法，他們當年半導體產(chǎn)品需求在Q3中期開(kāi)始下降，在Q4出現了明顯下滑，全球半導體產(chǎn)業(yè)在2008年收入預計比2007年下降了3%，并且在年底前沒(méi)有看到任何需求復蘇的跡象。

但是，臺積電表示晶圓代工行業(yè)發(fā)展優(yōu)于整體半導體產(chǎn)業(yè)，臺積電的發(fā)展優(yōu)于同行，在晶圓代工市場(chǎng)占比達到51%，2008年臺積電營(yíng)收以美元計增長(cháng)了7.9%。臺積電2008年在先進(jìn)工藝推進(jìn)上取得了優(yōu)異的成績(jì)，65納米的占比從2008年初的10%提升到了年底的27%，在邏輯器件代工方面占比更是達到了80%。

此外，2008年臺積電完成了40納米工藝產(chǎn)品交付，首次展示了其32納米代工技術(shù)。臺積電也成為全球首個(gè)宣布28納米為全工藝節點(diǎn)的代工廠(chǎng)。對于2009年展望，臺積電認為2009年全球經(jīng)濟處于衰退狀態(tài)，復蘇的時(shí)機尚不確定，但臺積電憑借健康的資產(chǎn)負債表和現金流能夠安然度過(guò)這場(chǎng)危機，臺積電將成為扮演最先進(jìn)、創(chuàng )新、卓越的晶圓代工服務(wù)商。

圖 | 臺積電2007-2009年產(chǎn)能計劃和銷(xiāo)售分布（來(lái)源：臺積電2008年財報）

從臺積電2008年的財報數據上我們可以看出，2008年臺積電在純晶圓代工方面營(yíng)收一共106億美元。從地理分布上看， 74％來(lái)自北美，13％來(lái)自亞太地區（不包括日本），10％來(lái)自歐洲，以及3％來(lái)自日本。從產(chǎn)品應用層面看，33％來(lái)自計算機業(yè)務(wù)，42％來(lái)自通信業(yè)務(wù)，19％來(lái)自消費產(chǎn)品業(yè)務(wù)，6％來(lái)自其他類(lèi)別（如工業(yè)產(chǎn)品）。

圖 | 2008年的Fabless排名

2009年：嚴重的業(yè)績(jì)下滑

在4Q09法說(shuō)會(huì )上表示，臺積電完美地應對了2009年全球經(jīng)濟帶來(lái)的動(dòng)蕩，并進(jìn)一步加強了公司的業(yè)務(wù)能力，讓公司處于較強的競爭位置。臺積電在2009年第一季度依然出現了嚴重的業(yè)績(jì)下滑，隨后以前所未有的速度實(shí)現了復蘇。

2009年，臺積電實(shí)現了40納米量產(chǎn)和28納米的開(kāi)發(fā)，并且開(kāi)始在20納米上部署研發(fā)以確保代工上的領(lǐng)先優(yōu)勢。2010年，臺積電將向著(zhù)擴大專(zhuān)用制造領(lǐng)域的市場(chǎng)份額而努力，不斷地開(kāi)發(fā)尖端的工藝節點(diǎn)技術(shù)。臺積電預計，全球經(jīng)濟復蘇估計將延續到2011年，半導體產(chǎn)業(yè)預計將以超過(guò)10%的增長(cháng)率發(fā)展，代工產(chǎn)業(yè)的增速將達到20%。臺積電相信公司在2010年可以打破2008年的營(yíng)收記錄和2006年的凈利潤記錄。

圖 | 臺積電2008-2010年產(chǎn)能計劃和銷(xiāo)售分布（來(lái)源：臺積電2009年財報）

從臺積電2009年的財報數據上我們可以看到，2009年臺積電營(yíng)收為90億美元。從地理分布上看，69％來(lái)自總部位于北美的公司，15％來(lái)自亞太地區（不包括中國和日本），10％來(lái)自歐洲，3％來(lái)自中國，3％來(lái)自日本。從產(chǎn)品應用上看，28％收入來(lái)自計算機部門(mén)，41％來(lái)自通信，16％來(lái)自消費產(chǎn)品，15％來(lái)自其他類(lèi)別（如工業(yè)產(chǎn)品）。

圖 | 2009年TOP 25 Fabless的排名

2010：強勢復蘇

臺積電在4Q10法說(shuō)會(huì )上表示，2010是臺積電營(yíng)收和利潤雙創(chuàng )歷史記錄的一年。2010年臺積電所有晶圓代工廠(chǎng)滿(mǎn)負荷運轉，并實(shí)現了14%的產(chǎn)能提升，為450多家客戶(hù)生產(chǎn)了超過(guò)8300種產(chǎn)品。其中，40/45納米實(shí)現全面量產(chǎn)，營(yíng)收占比達到了17%，28納米開(kāi)始和客戶(hù)預約訂單。臺積電在2010年法說(shuō)會(huì )重申經(jīng)濟復蘇將持續到2011年，預測2011年半導體產(chǎn)業(yè)增長(cháng)率為5%，晶圓代工產(chǎn)業(yè)將有15%的增速。

圖 | 臺積電2009-2011產(chǎn)能計劃和銷(xiāo)售分布（來(lái)源：臺積電2010年財報）

從臺積電2010年的財報數據我們可以看到，以美元計算，2010年臺積電的綜合收入為131.2億美元，凈收入為51.3億美元，營(yíng)業(yè)利潤率從2009年的31.1%提升到了38.5%。從地理分布來(lái)看，2010年臺積電67%來(lái)自總部位于北美的公司，15%來(lái)自亞太地區（不包括中國和日本），11%來(lái)自歐洲，3%來(lái)自中國，4%來(lái)自日本。從產(chǎn)品應用來(lái)看，27%來(lái)自計算機行業(yè)，43%來(lái)自通信行業(yè)，13%來(lái)自消費品行業(yè)，17%來(lái)自其他行業(yè)類(lèi)別（如工業(yè)產(chǎn)品）。

圖 | 2010年世界排名前20的Fabless

2011：充滿(mǎn)挑戰

在4Q11法說(shuō)會(huì )上，臺積電表示，2011年是充滿(mǎn)挑戰的一年，因為全球半導體市場(chǎng)增長(cháng)接近于零，而且隨著(zhù)時(shí)間的推移，2012年的前景不斷惡化。以美元計，2011臺積電實(shí)現了9.2%的營(yíng)收增長(cháng)。雖然營(yíng)業(yè)環(huán)境惡劣，但是臺積電在2011年迅速擴大了40納米份額，實(shí)現了28納米批量生產(chǎn)，并開(kāi)發(fā)了20納米。

2011年，臺積電展示了一個(gè)功能齊全的產(chǎn)品子系統，具有內置無(wú)源元件的邏輯芯片，全部制造和組裝在臺積電，使用臺積電專(zhuān)有的基板上晶圓芯片（CoWoSTM）技術(shù)。2012年，硅晶圓代工預計有10%的增長(cháng)率，臺積電將在2012下半年進(jìn)行20納米的試產(chǎn)。

臺積電認為，智能手機和平板電腦等移動(dòng)計算產(chǎn)品將繼續成為殺手級應用在未來(lái)十年的半導體行業(yè)。這些新設備以及通信產(chǎn)品能夠廣泛使用需要更復雜的半導體技術(shù)。臺積電預計，從2011年到2016半導體產(chǎn)業(yè)將會(huì )有超過(guò)4%的年復合增長(cháng)率。

圖 | 臺積電2010-2012產(chǎn)能計劃和銷(xiāo)售分布（來(lái)源：臺積電2011年財報）

從臺積電2011年的財報數據可以看到，以美元計算，2011年臺積電的綜合收入為145.4億美元，凈收入為45.7億美元，凈利潤率為33.1%，比2010的37.9%下降了7.1個(gè)百分點(diǎn)。從地域分布來(lái)看，2011年臺積電營(yíng)收69%來(lái)自總部設在北美的公司，14%來(lái)自亞太地區（不包括中國和日本），9%來(lái)自歐洲，4%來(lái)自中國，4%來(lái)自日本。從產(chǎn)品應用上看， 22%來(lái)自計算機部門(mén)，49%來(lái)自通訊行業(yè)，10%來(lái)自消費品行業(yè)，19%來(lái)自工業(yè)產(chǎn)品等其他行業(yè)。

圖 | 2011年世界排名前25的Fabless

2012：營(yíng)收創(chuàng )紀錄

臺積電在4Q12法說(shuō)會(huì )上表示，公司在當年實(shí)現了創(chuàng )記錄的營(yíng)收和利潤。雖然全球經(jīng)濟增速放緩讓半導體產(chǎn)業(yè)營(yíng)收收到了影響，但是憑借平板電腦和智能手機等移動(dòng)IC的強勁需求，臺積電依然完成了出色的營(yíng)業(yè)成績(jì)。2012年，臺積電產(chǎn)能迅速轉向28納米，出貨量比2011年增長(cháng)了30倍。憑借著(zhù)先進(jìn)的工藝，臺積電在中國的移動(dòng)IC市場(chǎng)具有領(lǐng)導地位。

2012年，臺積電20納米FinFET產(chǎn)線(xiàn)正在建設中，已經(jīng)開(kāi)始接受客戶(hù)20納米工藝的試產(chǎn)，16納米進(jìn)入定義和研發(fā)階段。臺積電預計，未來(lái)移動(dòng)終端產(chǎn)品將改變人們的生活，公司將繼續創(chuàng )新。

圖 | 臺積電2011-2013產(chǎn)能計劃和銷(xiāo)售分布（來(lái)源：臺積電2012財報）

從臺積電2012年的財報數據可以看到，以美元計算，2012年臺積電的綜合收入為171.2億美元，凈收入為56.2億美元。凈利潤率為32.8％，比2011年的31.4％提高了1.4個(gè)百分點(diǎn)。在地域分布上看，2012年臺積電銷(xiāo)售額中69%來(lái)自總部設在美國的公司，14%來(lái)自亞太地區（不包括中國和日本），來(lái)自歐洲的9%，來(lái)自中國的5%，3%來(lái)自日本。從產(chǎn)品應用層面看，臺積電19%凈銷(xiāo)售額來(lái)自于計算機行業(yè)，50%來(lái)自通信，9%來(lái)自消費者產(chǎn)品，22%來(lái)自工業(yè)和標準產(chǎn)品。

圖 | 2012年的Fabless表現

2013: 引入FinFET

臺積電在4Q13法說(shuō)會(huì )上表示，由于更高性能和更低功耗的需求，2013年臺積電28納米出貨量和收入快速增長(cháng)，占據了超過(guò)80%的該細分技術(shù)節點(diǎn)的市場(chǎng)份額。2013年，臺積電在20納米上可以接受客戶(hù)的流片，預計增長(cháng)速度將超過(guò)28納米，成為此后臺積電的營(yíng)業(yè)支柱。2013年，先進(jìn)技術(shù)（40/45納米及以上）占臺積電晶圓總收入的50％。

由于采用FinFET晶體管結構，16納米獲得了更好的性能，已經(jīng)在2013年11月份進(jìn)行風(fēng)險試產(chǎn)。此外，臺積電在2013年還開(kāi)始了10納米工藝的研發(fā)。臺積電預計，2013年后面的五年內，每年半導體產(chǎn)業(yè)的增長(cháng)率僅為3%-5%，代工工藝將邁入更具競爭力的10納米，甚至是7納米。臺積電計劃在2014年的產(chǎn)能擴張上投入約95-10億美元的資本。

圖 | 臺積電2012-2014產(chǎn)能計劃和銷(xiāo)售分布（來(lái)源：臺積電2013財報）

從臺積電2013的財報數據可以看出，以美元計算，2013年臺積電的綜合收入為201.1億美元，凈收入為63.4億美元。凈利潤率為31.5％，下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。從地域分布上看，臺積電2013年營(yíng)收71％來(lái)自總部位于北美的公司， 13％來(lái)自亞太地區（不包括中國和日本），7％來(lái)自歐洲， 6％來(lái)自中國， 3％來(lái)自日本。從產(chǎn)品應用層面看，臺積電15％的營(yíng)收來(lái)自計算機部門(mén)，54％來(lái)自通信，10％來(lái)自消費產(chǎn)品，21％來(lái)自工業(yè)和標準產(chǎn)品。

圖 | 2013年的TOP25 Fabless

2014：28nm風(fēng)頭正盛

2015年．臺積電在4Q14法說(shuō)會(huì )上表示，2014年臺積電實(shí)現了創(chuàng )紀錄的營(yíng)收和利潤，主要得益于28納米技術(shù)的強勁需求以及客戶(hù)對20納米片上系統（SoC）代工的快速接受和需求提升。其中，28納米貢獻了42%的營(yíng)業(yè)收入。20納米工藝打造了2014年最暢銷(xiāo)的智能手機處理器，為16納米節點(diǎn)FinFET解決方案奠定了基礎。臺積電的16 FinFET Plus于2014年12月按計劃完成技術(shù)認證，并開(kāi)始為客戶(hù)進(jìn)行風(fēng)險試產(chǎn)。

2014年，臺積電7納米技術(shù)進(jìn)入了高級開(kāi)發(fā)階段。臺積電預計，功能強大且價(jià)格合理的智能手機和平板電腦將為臺積電的業(yè)務(wù)增長(cháng)提供持續的動(dòng)力，公司開(kāi)始關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的發(fā)展，物聯(lián)網(wǎng)需要具有處理能力、連接性、超低功耗、各種傳感器和系統級集成的半導體，包括高級封裝都將在未來(lái)為臺積電帶來(lái)大量訂單。

圖 | 臺積電2013-2015年產(chǎn)能計劃和銷(xiāo)售分布（來(lái)源：臺積電2014年財報）

從臺積電2014年財報數據可以看出，以美元計算，2014年臺積電的綜合收入為251.7億美元，凈收入為87.1億美元，凈利潤率為34.6％，比2013年的31.5％提高了3.1個(gè)百分點(diǎn)。從地域分布上看，2014年臺積電營(yíng)收69％來(lái)自北美， 13％來(lái)自亞太地區（不包括中國和日本）， 7％來(lái)自中國;，6％來(lái)自歐洲，5％來(lái)自日本。從產(chǎn)品應用層面看，2014年臺積電10％的凈收入來(lái)自計算機部門(mén)，59％來(lái)自通信，10％來(lái)自消費產(chǎn)品，21％來(lái)自工業(yè)和標準產(chǎn)品。

圖 | 2014年TOP 25 FABLESS

2015：代工占比進(jìn)一步提升

臺積電在4Q15法說(shuō)會(huì )上表示，2015年是臺積電創(chuàng )紀錄的一年，臺積電在全球半導體行業(yè)充滿(mǎn)挑戰的商業(yè)環(huán)境中取得了創(chuàng )紀錄的收入和利潤，并取得了重大的技術(shù)突破。2015年全球經(jīng)濟發(fā)展疲軟阻礙了半導體的發(fā)展，延長(cháng)了庫存調整周期，但是臺積電在先進(jìn)工藝方面受益。

2015年，臺積電20納米訂單增加了一倍，16納米FinFET工藝也被成功引入，兩者共展2015年晶圓代工市場(chǎng)的20%。10納米取得了良好的進(jìn)展并且完成了技術(shù)認證，7納米方面在產(chǎn)量和良率上都得到了提升。

2015年，臺積電在晶圓代工市場(chǎng)的占比進(jìn)一步提升，達到了55%。臺積電預測2016年全球經(jīng)濟復蘇將帶動(dòng)半導體行業(yè)的增長(cháng)，不過(guò)產(chǎn)品的貨期依然不會(huì )穩定。2016年及以后，智能汽車(chē)、無(wú)人機、機器人、虛擬現實(shí)/增強現實(shí)、人工智能和可穿戴設備中連接或“智能”設備的興起將對處理器速度和功能顯著(zhù)提高有強勁需求。

圖 | 臺積電2014-2016年產(chǎn)能計劃和銷(xiāo)售分布（來(lái)源：臺積電2015年財報）

從臺積電2015年的財報數據可以看出，以美元計算，2015年臺積電的綜合收入為266.1億美元，凈收入為96.7億美元。凈利潤率為36.3％，比2015年同期的34.6％增加了1.7個(gè)百分點(diǎn)。從地域分布看，臺積電2015年營(yíng)收68％來(lái)自北美，12％來(lái)自亞太地區（不包括中國和日本） 8％來(lái)自中國， 7％來(lái)自歐洲、中東和非洲，5％來(lái)自日本。從產(chǎn)品應用層面看8％來(lái)自計算機部門(mén)，61％來(lái)自通信，8％來(lái)自消費者產(chǎn)品，23％來(lái)自工業(yè)和標準產(chǎn)品。

圖 | 2015年TOP 10 Fabless

2016：10nm成功量產(chǎn)

臺積電在4Q16法說(shuō)會(huì )表示，2016年是臺積電的好年景，因為我們創(chuàng )造了另一年創(chuàng )紀錄的收入和盈利。毛利率和營(yíng)業(yè)利潤率同時(shí)創(chuàng )造新高。臺積電的增長(cháng)主要得益于臺積電通過(guò)成為世界邏輯IC行業(yè)技術(shù)和能力的可信賴(lài)提供商，為整個(gè)半導體行業(yè)的增長(cháng)贏(yíng)得溢價(jià)的能力。2016年，臺積電在16納米的收入增長(cháng)了五倍多，達到晶圓總收入的20％以上。

10納米成功量產(chǎn)了客戶(hù)產(chǎn)品，7納米完成了技術(shù)認證。臺積電在整個(gè)半導體代工板塊中的市場(chǎng)份額在過(guò)去七年中連續上升，并在2016年達到56％。臺積電對2017年半導體產(chǎn)業(yè)表達樂(lè )觀(guān)，2017年全球半導體銷(xiāo)售額和智能手機出貨量增速分別達 4%和 6%。臺積電將在2017年推出自己的12納米先進(jìn)工藝，為低端電力市場(chǎng)提供服務(wù)。

圖 | 臺積電2015-2017產(chǎn)能計劃和銷(xiāo)售分布（來(lái)源：臺積電2016年財報）

以美元計算，臺積電的綜合收入為294.3億美元，凈收入為103.8億美元。凈利潤率為35.3％，比去年同期的36.3％下降1.0個(gè)百分點(diǎn)。從區域分布上看，2016年臺積電營(yíng)收65％來(lái)自北美，15％來(lái)自亞太地區（不包括中國和日本）， 9％來(lái)自中國， 6％來(lái)自歐洲、中東和非洲， 5％來(lái)自日本。從產(chǎn)品應用層面來(lái)看，計算機部門(mén)占8％，通信占62％，消費產(chǎn)品占9％，工業(yè)和標準產(chǎn)品占21％。

2017：7nm量產(chǎn)

臺積電在4Q17法說(shuō)會(huì )表示，2017年是臺積電實(shí)現穩健增長(cháng)的一年，在收入、凈利潤和每股收益上都創(chuàng )造了記錄。領(lǐng)先的代工技術(shù)讓臺積電抓住了移動(dòng)設備、高性能計算、物聯(lián)網(wǎng)和汽車(chē)半導體的機遇，為臺積電在未來(lái)幾年建立了強勁的發(fā)展勢頭。2017年，臺積電繼續在尖端工藝技術(shù)方面取得重大進(jìn)展，10納米工藝訂單以創(chuàng )記錄的方式激增，已經(jīng)占據晶圓代工總收入的10%，7納米開(kāi)始從研發(fā)走向了生產(chǎn)。臺積電在整個(gè)半導體代工板塊中的市場(chǎng)份額在過(guò)去八年中連續上升，2017年達到56％。未來(lái)，臺積電將繼續推進(jìn)半導體工藝技術(shù)，加強制造能力，以滿(mǎn)足客戶(hù)不斷增長(cháng)的需求，并始終站在最前沿，以釋放創(chuàng )新。

圖 | 臺積電2016-2018年產(chǎn)能計劃和銷(xiāo)售分布（來(lái)源：臺積電2017年財報）

從臺積電2017年財報數據可以看出，2017年臺積電綜合收入總額為9774.5億新臺幣，比2016年增長(cháng)3.1％，凈收入3341.1億元新臺幣，凈利潤率為35.1％，比2016年的35.3降0.2個(gè)百分點(diǎn)百分。從地域分布來(lái)看，臺積電2017年營(yíng)收64％來(lái)自北美，11％來(lái)自亞太地區（不包括中國和日本），11％來(lái)自中國，7％來(lái)自歐洲、中東和非洲，7％來(lái)自日本。從產(chǎn)品應用上看10％來(lái)自計算機部門(mén)，59％來(lái)自通信，8％來(lái)自通信消費品，23％來(lái)自工業(yè)和標準產(chǎn)品。

圖 | 2017年TOP10 Fabless

2018：勉強達標

昨日，臺積電公布2018年第四季度財務(wù)報告，2018年第四季度臺積電營(yíng)收約635.54億元人民幣（合2897.7億元新臺幣），同比增長(cháng)4.4%；稅后利潤約219億元人民幣（999.8億元新臺幣），同比增長(cháng)0.7%。據介紹，臺積電去年全年營(yíng)收額達1.03兆元、凈利達3511.26億元，均為歷史新高。不過(guò)，當談及2019第一季的展望時(shí)，則大大出乎法人圈意料。

法說(shuō)會(huì )前，多數分析師預期，受中美貿易戰、半導體景氣趨緩、智慧型手機銷(xiāo)售不佳等影響，臺積電2019首季營(yíng)收恐衰退15至20％。

但臺積電卻指出，預估2019首季營(yíng)收73至74億美元，季減達21.27至22.34％，不僅高過(guò)多數分析師預估，更創(chuàng )下史上第三高跌幅，僅次于金融海嘯來(lái)襲時(shí)，2008年第四季季減30.56％，2009年第一季季減38.82％，。

而2019年預估首季毛利率43至45％，營(yíng)益率31至33％，也未守住市場(chǎng)預期的防線(xiàn)47.5％、36.8％。

至于過(guò)去設下的2019全年營(yíng)收成長(cháng)5至10％目標，臺積電總裁魏哲家也改口，「今年只會(huì )稍微成長(cháng)」。換言之，成長(cháng)率可能約3％或更低。

還好，2018／2019年的資本支出，臺積電僅微幅縮減，仍維持在100至110億美元間，符合法人圈原先期待的100億美元。

臺積電財務(wù)長(cháng)何麗梅解釋?zhuān)?018／2019年資本支出主要投入5納米先進(jìn)制程，目前僅依景氣預測稍微縮減，「not a big deal（沒(méi)什么大不了）?！?/p>

盡管營(yíng)收展望不如市場(chǎng)預期，臺積電仍對7納米制程信心滿(mǎn)滿(mǎn)。發(fā)言人孫又文強調，7納米制程廣泛應用在手機、高速運算、汽車(chē)電子，會(huì )是支撐臺積電2019的成長(cháng)動(dòng)能。

特別是采用極紫外光（EUV）設備制造的7納米強化版，將在2019年第二季量產(chǎn)，和7納米一般版預計將占臺積電2019財年營(yíng)收25％，較2018年的10％大幅成長(cháng)。

然而，就算7納米再強，也難擋大環(huán)境因素。iPhone銷(xiāo)售欠佳，孫又文坦言，不僅蘋(píng)果受影響，就連生產(chǎn)、設計iPhone元件的其他廠(chǎng)商也受影響?！甘窍到y性的沖擊，」一位外資分析師解釋。

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