科創(chuàng )板云計算第一股！UCloud上市即大漲116%

UCloud也是科創(chuàng )板首家“同股不同權”的企業(yè)。

1月20日，UCloud在上交所敲響鐘聲，正式登陸科創(chuàng )板，股票代碼為688158，發(fā)行價(jià)為33.23元，開(kāi)盤(pán)大漲116%，達到72元，截止發(fā)稿，UCloud最新股價(jià)為65元，市值約為277億元。

從去年4月開(kāi)始申報，到12月份同意IPO注冊，UCloud歷時(shí)9個(gè)月，經(jīng)歷了4輪問(wèn)詢(xún)，終于正式掛牌科創(chuàng )板，它們成為科創(chuàng )板云計算第一股，也是科創(chuàng )板首家“同股不同權”的企業(yè)。

UCloud的成績(jì)單

UCloud選擇的科創(chuàng )板上市標準為“預計市值不低于人民幣50億元，且最近一年營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣5億元”。

根據UCloud的招股書(shū)，其營(yíng)業(yè)收入和利潤情況如下表：

也就是說(shuō)，從2017年開(kāi)始，UCloud結束了虧損狀態(tài)，開(kāi)始盈利，這對于一家云服務(wù)創(chuàng )業(yè)公司來(lái)說(shuō)實(shí)屬不易。

眾所周知，云服務(wù)的固定硬件支出非常高，服務(wù)器的采購、數據中心的建設都是巨大的投入，而縱觀(guān)全球云服務(wù)市場(chǎng)，能夠賺錢(qián)的廠(chǎng)商也是少之又少，所以UCloud能夠在三年前實(shí)現盈利可見(jiàn)其實(shí)力不容小覷。

目前，UCloud絕大多數收入來(lái)源于公有云業(yè)務(wù)，核心客戶(hù)集中在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，下游細分市場(chǎng)包括移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、互動(dòng)娛樂(lè )、企業(yè)服務(wù)等等。其中，前五大客戶(hù)友游戲公司、電商公司以及軟件解決方案公司。

即便如此，考慮到當前云服務(wù)市場(chǎng)的宏觀(guān)情況以及頭部云廠(chǎng)商馬太效應增強，UCloud在招股書(shū)開(kāi)篇就詳細闡述了他們所面臨的風(fēng)險與困境。

受到云服務(wù)產(chǎn)品競爭性降價(jià)、固定資產(chǎn)投入的增加以及下游業(yè)務(wù)的影響，UCloud2019年上半年凈利潤、毛利率等關(guān)鍵業(yè)績(jì)數據下降明顯。

UCloud在招股書(shū)中提到，中短期內，他們的基本經(jīng)營(yíng)策略是優(yōu)先考慮開(kāi)拓業(yè)務(wù)、擴大收入并兼顧適當利潤空間，因此中短期內其實(shí)現規?；嬖诓淮_定性。此外，導致UCloud 2019 年上半年凈利潤下滑的因素在短期內可能進(jìn)一步持續。

所以，UCloud選擇上市的一個(gè)關(guān)鍵原因就是，在一級市場(chǎng)融資愈加困難的情況下，必須要通過(guò)二級市場(chǎng)來(lái)獲取足夠的資金來(lái)支持業(yè)務(wù)的擴張，尤其是關(guān)鍵的內蒙古烏蘭察布的數據中心項目建設，關(guān)乎到UCloud未來(lái)十年內的盈利情況。

UCloud能夠在頭部云計算巨頭的突圍下走到上市，其技術(shù)和產(chǎn)品實(shí)力可見(jiàn)一斑。那么，這樣一家云計算創(chuàng )業(yè)公司，又是如何從巨頭口中搶食，成為科創(chuàng )板云計算第一股呢？

如何在巨頭之下突圍？

UCloud算是最早入局云服務(wù)的創(chuàng )業(yè)公司之一，早期它們將眼光瞄準了游戲行業(yè)，由于入局時(shí)間早，再加上足夠貼心的客戶(hù)服務(wù)，2013年，UCloud一度成為游戲行業(yè)云服務(wù)的老大。

在此基礎之上打好口碑后，UCloud將游戲行業(yè)云解決方案延續到其他垂直領(lǐng)域。比如后期騰訊云強勢出擊后，始于垂直游戲領(lǐng)域的UCloud快速改變了業(yè)務(wù)戰略，提出了“CBA”發(fā)展戰略，即云計算（Cloud Computing）、大數據（Big Data）和人工智能（AI）。

去年，他們發(fā)布“優(yōu)刻得中立云，不和用戶(hù)競爭的云”品牌標語(yǔ)，以不做上游業(yè)務(wù)、避開(kāi)和客戶(hù)競爭作為底線(xiàn)，來(lái)突出公司的定位。雖然不知道效果如何，但歸根結底也給了這些企業(yè)客戶(hù)一顆定心丸。

同期，UCloud也緊隨騰訊、阿里等入局產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，并針對智慧城市、智能互聯(lián)汽車(chē)、智慧媒體、新零售、智慧教育、智慧金融、智能制造七個(gè)行業(yè)推出云服務(wù)產(chǎn)品解決方案，從UCloud后期幾輪融資也能看出他們在探索更多的下沉場(chǎng)景，拓寬客戶(hù)群體。

雖然當前公有云依然是UCloud的核心業(yè)務(wù)，但伴隨著(zhù)頭部云服務(wù)公司的馬太效應越來(lái)越強，UCloud秉持著(zhù)把雞蛋放在幾個(gè)籃子里原則，逐步開(kāi)發(fā)了私有云、混合云產(chǎn)品，這塊的收入也在持續增長(cháng)；另外，大數據及人工智能業(yè)務(wù)一直是UCloud著(zhù)重研發(fā)投入的領(lǐng)域，雖然目前收入占比不高，但未來(lái)會(huì )是他們新的盈利增長(cháng)點(diǎn)。

其實(shí)到了近兩年，隨著(zhù)巨頭們云業(yè)務(wù)的向下延伸，以及既有創(chuàng )業(yè)公司的業(yè)務(wù)擴張需求，云服務(wù)公司之間的差異化越來(lái)越小。

這也意味著(zhù)云服務(wù)市場(chǎng)必然還會(huì )有一輪新的洗牌，面向各個(gè)垂直領(lǐng)域的云服務(wù)業(yè)務(wù)競爭也會(huì )愈加激烈。

所以，對于UCloud來(lái)說(shuō)，上市后能否順利地渡過(guò)攻堅期，打贏(yíng)這場(chǎng)曠日持久的戰爭，也是一個(gè)謎題。正如它們在招股書(shū)中著(zhù)重強調的投資風(fēng)險，云服務(wù)創(chuàng )業(yè)公司到了這個(gè)階段，有些步履維艱，資本市場(chǎng)的支持非常關(guān)鍵。

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