快手，拿下“短視頻第一股”

快手IPO首日，開(kāi)盤(pán)報338港元，較發(fā)行價(jià)115港元上漲193.91%，市值1.39萬(wàn)億港元。

就在剛剛，快手在港交所完成敲鐘，國內“短視頻第一股”正式誕生。

據悉，在公開(kāi)發(fā)售階段快手科技獲1201.16倍認購，分配至公開(kāi)發(fā)售的發(fā)售股份最終數目為2191.32萬(wàn)股，只占發(fā)售股份總數的6%，而香港發(fā)售占比僅2.5%。

其中值得注意的是，在全民“買(mǎi)基因”搞錢(qián)的環(huán)境下，此次參與快手打新人數超過(guò)120萬(wàn)，讓快手成為史上認購人數最多的港股IPO。

除散戶(hù)之外，快手也受到了專(zhuān)業(yè)機構的追捧，引入了Capital Group、淡馬錫等10家知名基石投資者。同時(shí)，占據此次募資額97.5%的國際配售部分，甚至提前一天錄得足額認購。

為什么快手的申購場(chǎng)面如此火爆？有機構分析師認為，“快手作為短視頻第一股，具有市場(chǎng)稀缺性，而隨著(zhù)用戶(hù)的時(shí)間越來(lái)越多被短視頻占據，一定有投資價(jià)值。”

上市后的考驗：虧損擴大、用戶(hù)下降、版權爭議……

目前來(lái)看，快手的IPO過(guò)程很順利。

然而“意外”就是這么猝不及防，就在快手上市前夕的2月1日，中國音像著(zhù)作權集體管理協(xié)會(huì )發(fā)布公告，稱(chēng)其對快手未經(jīng)允許使用的錄音制品數量1.55億個(gè)，涉嫌侵權的主要內容是短視頻的背景音樂(lè )，涉嫌侵權短視頻數量多達1萬(wàn)部，并要求快手下架。

背景音樂(lè )侵權？下架？

于快手而言，“版權問(wèn)題”是它上市之后需要解決的第一個(gè)問(wèn)題。如果不能很好解決，最終面臨的會(huì )是“下架”，必然會(huì )對其商業(yè)價(jià)值帶來(lái)影響。

與此同時(shí)，上至機構、下至不少用戶(hù)，也通過(guò)招股書(shū)發(fā)現了快手的一些問(wèn)題，比如某打新用戶(hù)指出，“我研究了快手的財報，發(fā)現現階段還是面臨著(zhù)很多問(wèn)題，不僅虧損擴大，用戶(hù)也在下降。”

具體是個(gè)什么情況？

招股書(shū)顯示， 2017、2018和2019年，快手營(yíng)收分別為83億元、203億元和391億元。截至2020年11月30日止的11個(gè)月快手營(yíng)收525億，同比前9個(gè)月大漲108億，不過(guò)經(jīng)營(yíng)虧損擴大至94億元，相比之下，2020年前9個(gè)月快手虧損為72.44億元。

虧損擴大之外，快手還存在用戶(hù)月活與日活增速放緩甚至下滑的情況。

2020年前11個(gè)月，快手App的日活和月活數據為2.63億、4.81億，對比9月招股書(shū)，這兩項數據分別為2.624億和4.829億。這意味著(zhù)，快手9月發(fā)布招股書(shū)之后的三個(gè)月里，日活只出現了微幅增長(cháng)，而月活則出現了輕微的下滑。

事實(shí)上，早在2019年的時(shí)候，快手就已經(jīng)準備上市了，那時(shí)候的上市選擇地是在美國，然而瑞幸事件的發(fā)生，讓它不得不暫時(shí)打消這個(gè)念頭。

然而從現在這個(gè)節點(diǎn)來(lái)看，版權問(wèn)題還沒(méi)有解決就上市也顯得有些“著(zhù)急”了。對此，也有業(yè)內人士猜測，快手“著(zhù)急上市”或許是為了盡快套現，否則一拖再拖被競爭對手抖音搶先一步，路可能也就到頭了。

拿下“短視頻第一股”后，快手也難成“短視頻第一股”

曾幾何時(shí)，作為GIF動(dòng)圖制作工具的快手抓住了機遇，轉型進(jìn)入短視頻賽道，成為國內短視頻“鼻祖”。

彼時(shí)，快手在短視頻領(lǐng)域可謂一家獨大，到了唯我獨尊的地步，被業(yè)界和資本看好，估值一度達到了4000多億港元。

然而，“后來(lái)者”抖音的橫空出世打破了這一局面。

雖然都是短視頻賽道，還是后來(lái)者，但是憑借著(zhù)更便利的操作、精準算法的推薦、內容的年齡覆蓋面廣等特點(diǎn)，抖音慢慢的將快手從第一的位置上擠下來(lái)。

根據Quest Mobile的數據，截至2020年10月，中國短視頻App的MAU（月活躍用戶(hù)人數）前五名是抖音、快手、快手極速版、西瓜視頻、抖音極速版，分別達到5.28億、4.25億、1.38億、1.24億、1.13億。

其中，自2019年7月開(kāi)始，抖音更是一直領(lǐng)先于快手。

與此同時(shí)，我們也注意到，隨著(zhù)競爭格局的不斷升級，有關(guān)于“同質(zhì)化”的討論也漸漸發(fā)生在快手與抖音身上。

“用戶(hù)重合度越來(lái)越高，內容同質(zhì)化越來(lái)越嚴重，產(chǎn)品形態(tài)也在接近，快手越來(lái)越像抖音了。”此前的一篇報道中，有快手員工這樣說(shuō)到。

就目前所了解的，快手的三大營(yíng)業(yè)收入來(lái)自直播打賞、廣告商業(yè)化、直播帶貨，這與抖音在大方向上是一致的，只是所占比例不同。事實(shí)上，相較于業(yè)務(wù)重合度高，快手更大的問(wèn)題，正如快手前50號老員工朱藍天指出的，快手在快速發(fā)展過(guò)程中不可避免地出現了公司管理“信息不透明”、“部門(mén)派系林立”等問(wèn)題，急需一種快速發(fā)展的能力去抵消組織快速變化帶來(lái)的問(wèn)題。

此外，諸如辛巴燕窩事件的不利影響、“土”味的刻板印象等，于快手而言，這些則是更為具象化的隱憂(yōu)。

從目前來(lái)看，因為成功上市，快手取得了一個(gè)階段性勝利，但從去年開(kāi)始，市面上就有傳聞稱(chēng)抖音將從字節跳動(dòng)拆分出來(lái)并上市，這無(wú)疑給快手帶來(lái)了隱形壓力。

而面對這兩家短視頻，某個(gè)成功打新快手的人也表示，“如果未來(lái)抖音上市，肯定是要all in抖音的。”事實(shí)上，這一想法也盤(pán)旋在其他諸多散戶(hù)的心中。

由此可見(jiàn)，用戶(hù)對于抖音和快手價(jià)值的判斷。也因此，雖然拿下了IPO的“短視頻第一股”，但是后面市場(chǎng)價(jià)值是否能拿下“短視頻第一股”，想必你的心中有了自己的答案。

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