PCB三大關(guān)鍵材料降價(jià)蔓延原因是？

銅箔、玻纖布兩大價(jià)格目前都處于下滑，會(huì )進(jìn)一步帶動(dòng)覆銅板生產(chǎn)成本降低，下游的線(xiàn)路板生產(chǎn)商成本壓力會(huì )逐漸緩解。

2022開(kāi)年之后，PCB原材料漲價(jià)慢慢退潮，各大主材價(jià)格開(kāi)始企穩回落。

一塊印制線(xiàn)路板生產(chǎn)，人工和制造費用僅占30%，70%的成本發(fā)生線(xiàn)路板中游的基材覆銅板上。而覆銅板主要是由銅箔、樹(shù)脂、玻纖布這三大關(guān)鍵材料生產(chǎn)而成，它們分別占覆銅板生產(chǎn)成本的比例分別是35%、18%、18%。

我們先來(lái)看材料成本占比最大的銅箔。銅箔的價(jià)格主要是銅價(jià)和加工費組成，若這兩部分費用都處于上漲的趨勢，那自然會(huì )導致銅箔價(jià)格高幅上漲，反之價(jià)格下降。

追蹤過(guò)去一年的銅箔價(jià)格，發(fā)現2021年5月和10月銅箔兩次走高見(jiàn)頂，5月銅箔均價(jià)較年初上漲約22%，10月二次見(jiàn)頂之后便開(kāi)始逐漸回落。去年銅箔價(jià)格持續維持高位，很大關(guān)系是因為鋰電銅箔緊缺。新能源汽車(chē)在疫情減弱后快速發(fā)展，去年一年產(chǎn)銷(xiāo)量分別增加217.9萬(wàn)輛、215.4萬(wàn)輛，造成鋰電銅箔缺貨，市場(chǎng)供不應求，在加工費上漲疊加下，銅箔價(jià)格快速攀升。

去年10月銅箔價(jià)格回落后，并未出現再次走高。在市場(chǎng)上漲價(jià)會(huì )表現出一定的周期性，并不會(huì )持續漲價(jià)下去，價(jià)格太高后一方面會(huì )受到需求端的抵制，一方面會(huì )促使企業(yè)增資大規模擴產(chǎn)，收縮供需缺口。新增銅箔產(chǎn)能會(huì )拉動(dòng)銅箔價(jià)格回落，國內兩大銅箔龍頭企業(yè)諾德股份和嘉元科技合計現有鋰電銅箔產(chǎn)能為6.9萬(wàn)噸/年，啟動(dòng)的擴產(chǎn)項目有青海鋰電銅箔項目二期/三期、惠州鋰電銅箔項目、寧德鋰電銅箔項目，還有超華科技也加入擴產(chǎn)隊伍，在玉林投資122億擴產(chǎn)10萬(wàn)噸銅箔產(chǎn)能。產(chǎn)能拉升后，價(jià)格自然也就慢慢回落了。

目前銅箔大規模擴產(chǎn)項目太多，極有可能在2022年后迎來(lái)產(chǎn)能過(guò)剩的尷尬局面，銅箔價(jià)格可能不會(huì )再次走高見(jiàn)頂。2022年2月份，國內市場(chǎng)銅箔均價(jià)在每噸10.7萬(wàn)元，高價(jià)位每噸10.9萬(wàn)元/噸。

在玻纖布方面，在去年6月出現高點(diǎn)后開(kāi)始陸續走弱，2021年9月后回落幅度加大，2022年持續表現回落。玻纖布材料下降的原因，據了解主要年底企業(yè)控制庫存，減少采購有關(guān)，另外與國內玻纖布巨頭擴產(chǎn)新增產(chǎn)能有關(guān)。2月份以來(lái)，電子紗主流價(jià)格約為10500元/噸，電子布主流價(jià)格約4.4元/米。

樹(shù)脂方面，主要受雙酚和環(huán)氧氯丙烷影響。去年9年第二次走高后便開(kāi)始回落，10月、11月持續下滑，12月下降到21000元/噸。2022年春節后環(huán)氧樹(shù)脂價(jià)格出現反彈走高趨勢，節后開(kāi)工首日液體環(huán)氧樹(shù)脂單日漲200/噸，雙酚、環(huán)氧氯丙烷這兩種原材料價(jià)格雙雙突破19000元/噸，市場(chǎng)上漲形勢強勁，環(huán)氧樹(shù)脂成本在節后增加千元。環(huán)氧樹(shù)脂節后價(jià)格上漲的原因，安信證券張汪強認為，需求端增加、下游液體環(huán)氧樹(shù)脂走勢堅挺。供給端、國內環(huán)氧樹(shù)脂工廠(chǎng)開(kāi)工偏低，液體環(huán)氧樹(shù)脂開(kāi)工率維持在55%附近，固體環(huán)氧樹(shù)脂工廠(chǎng)整體開(kāi)工率約在35%-50%左右，局部地區開(kāi)工下降且后續仍有企業(yè)有停車(chē)計劃形成供給端利好，將帶動(dòng)環(huán)氧樹(shù)脂價(jià)格上漲。

銅箔、玻纖布兩大價(jià)格目前都處于下滑，會(huì )進(jìn)一步帶動(dòng)覆銅板生產(chǎn)成本降低，下游的線(xiàn)路板生產(chǎn)商成本壓力會(huì )逐漸緩解。而新能源汽車(chē)、5G通訊、物聯(lián)網(wǎng)等新興領(lǐng)域的需求又在持續增加，在降本背景下，線(xiàn)路板生產(chǎn)企業(yè)業(yè)績(jì)將會(huì )迎來(lái)更大幅度增漲。

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