寒武紀回復上交所IPO問(wèn)詢(xún)，未來(lái)3年還需64億元，對中科院依賴(lài)度不高

寒武紀總結稱(chēng)，“本次發(fā)行募集資金具有必要性?！?/p>

“除募集資金外，寒武紀未來(lái)3年內仍需30-36億元資金用于新款芯片研發(fā)。”

這是5月7日晚，寒武紀披露的首輪審核問(wèn)詢(xún)函與相關(guān)回復中提及的一句話(huà)。

而從該公司此前披露的招股書(shū)看，此次IPO寒武紀擬募資28億元，其中19億元用于新一代云端訓練芯片、推理芯片、邊緣人工智能芯片及系統項目，9億元用于補充流動(dòng)資金，再加上問(wèn)詢(xún)函回復中的30-36億元，即共計需要58-64億元。

未來(lái)3年將研發(fā)5-6款芯片，資金需求大

今年3月26日，寒武紀向上交所遞交招股書(shū)申請上市，隨即上交所受理并對該公司展開(kāi)首輪審核問(wèn)詢(xún)。

據了解，上交所本輪問(wèn)詢(xún)分別從發(fā)行人股權結構、主營(yíng)業(yè)務(wù)、核心技術(shù)、財務(wù)信息與管理層分析、風(fēng)險揭示、其他事項等6個(gè)方面，提出了共計20個(gè)問(wèn)題（多數申報企業(yè)首輪問(wèn)詢(xún)約有30個(gè)問(wèn)題），其中與財務(wù)信息與管理層分析相關(guān)的問(wèn)題有11個(gè)，涉及研發(fā)費用、職工薪酬、銀行理財產(chǎn)品、無(wú)形資產(chǎn)、募投項目、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本等多個(gè)事項。

值得注意的是，針對問(wèn)詢(xún)函中提出寒武紀需要闡述“當前自有資金足以覆蓋在研項目及募投項目資金需求的情況下，本次發(fā)行募集資金的必要性”，該公司回復稱(chēng)：

除募投項目所涉及三款芯片產(chǎn)品外，公司預計未來(lái)3年內仍有其他5-6款芯片產(chǎn)品需要進(jìn)行研發(fā)投入。初步估計未來(lái)3年內除募集資金以外，仍需30億~36億元資金投入該等研發(fā)項目等。

與此同時(shí)，為保證公司芯片及軟件平臺技術(shù)的先進(jìn)性，寒武紀還計劃進(jìn)一步加強 IC工藝、芯片、硬件相關(guān)的公共組件技術(shù)和模塊建設、跨芯片的基礎系統軟件公共平臺建設，未來(lái)3年還需要投入6-8億元的資金，再加上研發(fā)人員規模的擴大和員工薪酬的持續提升，資金需求也會(huì )越愛(ài)越大。

因此寒武紀總結稱(chēng)，“綜上，本次發(fā)行募集資金具有必要性。”

與此同時(shí)，寒武紀還提到，新一代7nm云端智能芯片思元290已回片，理論峰值性能與華為昇騰910相當，超過(guò)英偉達V100和谷歌第三代TPU，預計2021年形成規?；杖?，最終推出時(shí)間未定。

IP授權業(yè)務(wù)收入大幅下滑，寒武紀營(yíng)收結構不合理？

主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，上交所問(wèn)詢(xún)函主要從產(chǎn)品和主營(yíng)業(yè)務(wù)、市場(chǎng)競爭和采購三個(gè)方面提出問(wèn)題。

在寒武紀此前遞交的招股書(shū)中，該公司曾披露“報告期內，公司IP授權業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為98.95%、99.69%和15.49%，2019年呈大幅下滑趨勢，收入主要來(lái)源于寒武紀1A和1H兩款產(chǎn)品，公司 A 為主要客戶(hù)。”

當時(shí)就有很多業(yè)內人士提出，寒武紀的營(yíng)收結構不合理，單一業(yè)務(wù)和單一客戶(hù)銷(xiāo)售收入占總營(yíng)收比例過(guò)大。

對此，上交所也在問(wèn)詢(xún)函中要求寒武紀說(shuō)明：

“IP授權業(yè)務(wù)在2019年收入大幅下滑的原因，發(fā)行人是否面臨產(chǎn)品研發(fā)上的技術(shù)難點(diǎn)或壁壘”；

“公司A未繼續采購發(fā)行人產(chǎn)品的原因，是否因產(chǎn)品無(wú)法達到客戶(hù)要求，公司A未來(lái)是否繼續采購發(fā)行人產(chǎn)品，結合公司A的采購變動(dòng)情況、發(fā)行人的在手訂單情況等，分析IP授權業(yè)務(wù)收入下滑是否具有持續性”。

針對這兩個(gè)問(wèn)題，寒武紀的回復是：

寒武紀與公司A的IP授權收費包括固定費用和提成費用，報告期內，公司A的銷(xiāo)售占到公司終端智能處理器IP授權業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入比例分別為100.00%、97.94%和92.56%，公司A采購寒武紀 IP 的情況對于公司該類(lèi)業(yè)務(wù)收入影響較大。

之所以IP授權業(yè)務(wù)營(yíng)收在2019年大幅下滑，是因為公司在2018年就完成了交付并實(shí)現規?；鲐?，該年度這部分收入較多，到2019年，寒武紀對公司A的主要收入來(lái)源為提成費用收入，所以下滑幅度較大。

與此同時(shí)，寒武紀也表明，公司A沒(méi)有再繼續采購相關(guān)IP產(chǎn)品，主要是該公司按照技術(shù)發(fā)展慣例選擇自主研發(fā)相關(guān)產(chǎn)品，不存在寒武紀產(chǎn)品無(wú)法達到客戶(hù)要求的情況（除上述已達成的合同外，公司A與寒武紀未達成新的業(yè)務(wù)合作）。

寒武紀預計，今年這部分業(yè)務(wù)營(yíng)收還將有所下滑，但隨著(zhù)各項已經(jīng)申請的專(zhuān)利持續對外授權，所形成的授權收入將逐步提升。

而對于業(yè)務(wù)營(yíng)收比例不合理的相關(guān)疑問(wèn)，寒武紀回應稱(chēng)，2019年公司實(shí)現了客戶(hù)多元化，報告期末就沒(méi)有單個(gè)客戶(hù)銷(xiāo)售比例超過(guò)銷(xiāo)售總額50%的情況出現。

除此之外，在“新基建”的背景下，寒武紀還將面向重點(diǎn)城市數據中心、科研院所和行業(yè)客戶(hù)開(kāi)展智能計算集群系統示范項目。

對中科院依賴(lài)度較高？

眾所周知，寒武紀為中國科學(xué)院孵化企業(yè)，隨著(zhù)公司的發(fā)展，寒武紀獨立發(fā)展能力也越來(lái)越受到重視，上交所在對核心技術(shù)方面進(jìn)行問(wèn)詢(xún)時(shí)也提及到了這一點(diǎn)。

上交所提出，寒武紀需要說(shuō)明與中科院在核心技術(shù)、產(chǎn)品、相關(guān)成果歸屬、人員兼職等情況。

寒武紀方面表示，中科院計算所許可公司使用的專(zhuān)利不涉及公司的核心技術(shù)，核心技術(shù)均為自主研發(fā)，公司與中科院計算所于2018年共同簽訂《委托開(kāi)發(fā)合同》，相關(guān)委托研發(fā)工作于2018年度已經(jīng)完成。

人員方面，陳云霽從2016年11月起就不再擔任寒武紀任何職務(wù)，離職后未參與寒武紀產(chǎn)品技術(shù)的研發(fā)或指導工作；在寒武紀兼職的中科院計算所在職員工除郭崎為處級職稱(chēng)外，其他人員在中科院計算所均屬處級以下或無(wú)具體職稱(chēng)，在寒武紀主要從事研發(fā)工作，未擔任關(guān)鍵崗位；到去年年底，在公司兼職的中科院計算所在職人員占公司全部研發(fā)人員的比例約為3.97%。

可以看到，在本輪問(wèn)詢(xún)中，寒武紀對公司主營(yíng)業(yè)務(wù)、客戶(hù)、核心技術(shù)、未來(lái)規劃等方面都做了詳細回復，尤其是對公司未來(lái)3年的研發(fā)規劃及資金投入都有著(zhù)明確規劃，作為國內AI芯片創(chuàng )企，寒武紀稱(chēng)得上是一個(gè)“先行者”。

當然寒武紀最終能否成功上市，以及獲得期望資金支持，還需進(jìn)一步審核并真正做到持續發(fā)展。

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