復盤(pán)寧德時(shí)代財報：下游車(chē)企忙著(zhù)造車(chē)，寧德時(shí)代忙著(zhù)賺錢(qián)

作為新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的中游企業(yè)，寧德時(shí)代正享受著(zhù)來(lái)自下游的紅利。

昨天晚間，寧德時(shí)代發(fā)布了2020年成績(jì)單。

根據財報，公司全年營(yíng)收503.19億元，同比增長(cháng)9.9%，其中，動(dòng)力電池系統銷(xiāo)售為主要收入來(lái)源，收入為394.26億元，較上年增長(cháng)2.18%，依然保持著(zhù)良好的增長(cháng)勢頭。

作為國內動(dòng)力電池的絕對龍頭企業(yè)，寧德時(shí)代頂住了來(lái)自LG化學(xué)和松下的壓力，繼續穩坐全球動(dòng)力電池市場(chǎng)第一。

隨著(zhù)下游車(chē)企新一輪的“造車(chē)熱潮”，作為中游龍頭的寧德時(shí)代將繼續滲透汽車(chē)市場(chǎng)。

動(dòng)力電池占有率不斷升高，寧德時(shí)代坐收訂單

當下的寧德時(shí)代有多“恐怖”？

2020年，工信部公布的新能源車(chē)型有效目錄共6800余款車(chē)型，其中由寧德時(shí)代配套動(dòng)力電池的有3400余款車(chē)型，占比約50%，是配套車(chē)型最多的動(dòng)力電池廠(chǎng)商。

換句話(huà)而言，寧德時(shí)代已經(jīng)占據了全國新能源車(chē)型配套電池的半壁江山，身后的孚能科技、中航鋰電、國軒高科等國內其他電池供應商都不足以與之一戰。

在今年的上海車(chē)展中，各家車(chē)企不遺余力地推出了全新的新能源汽車(chē)，其中有多達65款新車(chē)搭載了由寧德時(shí)代提供的電池，盡管沒(méi)有直接參展，但寧德時(shí)代的名字依然出現在大多數展臺。

如果說(shuō)特斯拉的高市值中隱藏著(zhù)“泡沫”，那么寧德時(shí)代是實(shí)實(shí)在在靠著(zhù)全球市場(chǎng)占有率贏(yíng)下了如今的江湖地位。

在過(guò)去幾年擴張下，寧德時(shí)代已經(jīng)成長(cháng)為全球最大的動(dòng)力電池供應商，市值一度高達9000億元，根據SNEResearch統計，寧德時(shí)代在2017-2020年動(dòng)力電池使用量連續四年排名全球第一。

即便是年中曾被LG化學(xué)反超，但寧德時(shí)代依然在下半年保持了高速增長(cháng)。

來(lái)自對手的壓力

復盤(pán)整個(gè)財報，過(guò)去一年寧德時(shí)代的增長(cháng)其實(shí)“有驚無(wú)險”，寧德時(shí)代動(dòng)力電池系統的毛利率下降1.90個(gè)百分點(diǎn)至26.56%，實(shí)際營(yíng)收增速低于預期，之所以公司凈利潤增速高于營(yíng)收，主要是因為獲得超13億元的政府補助。

不得不承認，從2020年下半年開(kāi)始，寧德時(shí)代在主營(yíng)業(yè)務(wù)上已開(kāi)始感受到來(lái)自競爭對手的壓力。

今年4月7日，比亞迪董事長(cháng)兼總裁王傳福帶來(lái)了一個(gè)震動(dòng)行業(yè)的消息：比亞迪研發(fā)的刀片電池“開(kāi)始向全行業(yè)外供”。

這意味著(zhù)寧德時(shí)代除了應對松下及LG的競爭外，還將迎來(lái)一位實(shí)力強勁的對手。

早在刀片電池剛上市之際，寧德時(shí)代就曾與比亞迪進(jìn)行一番“明爭暗斗”，以寧德時(shí)代為首的”三元鋰“陣營(yíng)與比亞迪的“磷酸鐵鋰”陣營(yíng)引發(fā)了業(yè)內的熱議。

相比于走全球化路線(xiàn)的松下和LG，早前寧德時(shí)代的崛起靠的是“深耕國內”的做法，這也讓它與同樣注重國內市場(chǎng)的比亞迪迎來(lái)一次直接碰撞。

時(shí)間回到2019年，工信部宣布廢止《汽車(chē)動(dòng)力蓄電池行業(yè)規范條件》，動(dòng)力電池“白名單”正式取消，允許外資動(dòng)力電池企業(yè)進(jìn)入中國市場(chǎng)，LG、松下、SK等國際電池巨頭紛紛強勢回歸。失去了“保護傘”的寧德時(shí)代，在2020年中期迎來(lái)了一次業(yè)績(jì)上的頹勢。

海外市場(chǎng)的缺失，讓寧德時(shí)代從王座跌落。想要繼續發(fā)力，寧德時(shí)代必須深入不同市場(chǎng)爭奪傳統車(chē)企的訂單，同時(shí)不斷去擴展新業(yè)務(wù)。

加速儲能布局，拓展全新業(yè)務(wù)

儲能行業(yè)，被稱(chēng)為下一個(gè)萬(wàn)億大市場(chǎng)，這是寧德時(shí)代在2020年開(kāi)始重點(diǎn)開(kāi)拓的新領(lǐng)域。

在半年財報中，寧德時(shí)代的儲能業(yè)務(wù)尚且只有5億營(yíng)收，而全年財報里，儲能系統銷(xiāo)售收入為19.43億元，同比增長(cháng)218.56%，營(yíng)收占比也從上半年同期的1.33%提升至3.86%。

19億元有多大？以全球儲能龍頭之一的派能科技為例，該公司2020年營(yíng)收為11億元，同比增長(cháng)36%。

從2020年歲末開(kāi)始，“碳中和”就成為行業(yè)內的熱詞。而儲能正是目前實(shí)現“碳中和”的必要發(fā)展方向。

自2018年以來(lái)，寧德時(shí)代對外投資了34家企業(yè)，其中涉及儲能系統至少6家，占比近五分之一。

盡管在過(guò)去幾年中儲能系統營(yíng)收占比仍較低，但寧德時(shí)代看好儲能系統的發(fā)展前景。

在財報中，寧德時(shí)代表示：

“在儲能市場(chǎng)快速啟動(dòng)的背景下，公司持續加強研發(fā)投入，基于長(cháng)壽命電芯技術(shù)、液冷CTP電箱技術(shù)，推出了戶(hù)外系統EnerOne產(chǎn)品，實(shí)現了在海外市場(chǎng)從提供部件到提供電池系統的轉型，其安全、經(jīng)濟性等各項指標行業(yè)領(lǐng)先。”

隨著(zhù)不久的將來(lái)，碳中和板塊的不斷加快布局，儲能會(huì )迎來(lái)爆發(fā)性增長(cháng)，這將為寧德時(shí)代提供另一個(gè)增長(cháng)點(diǎn)。

結語(yǔ)

在財報中，我們還可以看到這樣一個(gè)數據：2020年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~較上年增加49.58億元，增長(cháng)36.80%。

這其中，絕大多數都是來(lái)自客戶(hù)的預付款。

當下游的車(chē)企造車(chē)越火爆，位居中游的寧德時(shí)代則越吃香。隨著(zhù)入局造車(chē)的企業(yè)越來(lái)越多，這也給了寧德時(shí)代更好的發(fā)展機遇。

今年2月8日，寧德時(shí)代與現代汽車(chē)達成合作，獲得一份超百億訂單，同時(shí)，寧德時(shí)代方面也在積極擴產(chǎn)，從去年12月開(kāi)始，寧德時(shí)代總計在宜賓、肇慶、寧德等地投建動(dòng)力電池及儲能電池項目。

而這些訂單的來(lái)臨，也給“暫陷低谷”的寧德時(shí)代打下一針強心劑。

毫無(wú)疑問(wèn)，寧德時(shí)代依然是國內的龍頭老大，未來(lái)會(huì )有更多的新能源車(chē)企選擇寧德時(shí)代的電池。

但當下的動(dòng)力電池格局依然暗藏黑馬，“居安思危”的寧德時(shí)代已經(jīng)開(kāi)始積極開(kāi)展新業(yè)務(wù)避免更多的風(fēng)險。

隨著(zhù)新一輪的造車(chē)浪潮已經(jīng)到來(lái)，寧德時(shí)代是退是進(jìn)，都掌握在自己的手里。

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