中國式科創(chuàng )板企業(yè)定位：硬科技產(chǎn)業(yè)投融資現狀全解析

毫無(wú)疑問(wèn)，硬科技產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)井噴式發(fā)展。

2018年12月1日，上交所副總經(jīng)理劉紹統在2018年第14屆中國（深圳）國際期貨大會(huì )發(fā)言時(shí)表示：目前上交所正在證監會(huì )指導下，依據相關(guān)的法律法規，研究起草科創(chuàng )板和注冊制的相關(guān)方案、業(yè)務(wù)規則和配套制度，開(kāi)發(fā)相應的技術(shù)系統，積極抓緊推進(jìn)各項工作，爭取能夠積極穩妥落實(shí)落地。資本市場(chǎng)應支持擁有核心技術(shù)、市場(chǎng)占有率高、屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、并且達到一定條件的企業(yè)上市?？梢钥吹?，科創(chuàng )板對企業(yè)的定位已基本明晰，前期將重點(diǎn)聚焦于我國擁有核心技術(shù)的“硬科技”產(chǎn)業(yè)，而非靠商業(yè)模式創(chuàng )新等“軟科技”產(chǎn)業(yè)。

硬科技，具體來(lái)講是指對人類(lèi)經(jīng)濟社會(huì )產(chǎn)生深遠而廣泛影響的革命性技術(shù)，其底層是由科學(xué)研究創(chuàng )新支撐，具有較高技術(shù)門(mén)檻和技術(shù)壁壘，難以被復制和模仿。目前，硬科技產(chǎn)業(yè)主要包含八大領(lǐng)域，分別是人工智能、航空航天、生物技術(shù)、光電芯片、信息技術(shù)、新材料、新能源、智能制造為代表的高精尖科技產(chǎn)業(yè)。

硬科技產(chǎn)業(yè)整體股權投融資情況

近五年來(lái)，我國硬科技產(chǎn)業(yè)股權投資案例數量及投資金額均呈現出快速增長(cháng)趨勢。投資案例數由2013年的345起快速增長(cháng)至2017年的1628起，5年增長(cháng)了3.7倍；投資金額也相應地由227.9億元增至1727.9億元，增長(cháng)了6.5倍。而2018年上半年，盡管受資本寒冬、募資難等因素影響，硬科技產(chǎn)業(yè)所披露的投資案例數和投資金額并未出現大幅下滑，仍達到了2017年全年一半的水平，分別為854起、860.2億元。

硬科技產(chǎn)業(yè)細分行業(yè)股權投融資情況

2013-2018年上半年，信息技術(shù)領(lǐng)域投資案例數最多，累計達到2391起，大幅領(lǐng)域于其他行業(yè)，所占比重接近40%。其次是人工智能領(lǐng)域，累計投資案例數量1121起，占比為18%左右；其他六大領(lǐng)域數量則在600起以下，最低為生物技術(shù)領(lǐng)域，共374起。

而從投資金額來(lái)看，2013-2018年上半年期間，新能源領(lǐng)域累計投資額最高，高達到1259億元，超過(guò)了信息技術(shù)領(lǐng)域。第二為信息技術(shù)領(lǐng)域，累計投資額為1180億元；人工智能領(lǐng)域排在第三，累計投資額835億元。從平均單筆投資額來(lái)看，新能源領(lǐng)域平均單筆投資額最高，達到2.88億元。智能制造領(lǐng)域平均單筆投資額最少，為4255萬(wàn)元。

2013-2018年上半年，信息技術(shù)領(lǐng)域投資案例數最多，累計達到2391起，大幅領(lǐng)域于其他行業(yè)，所占比重接近40%。其次是人工智能領(lǐng)域，累計投資案例數量1121起，占比為18%左右；其他六大領(lǐng)域數量則在600起以下，最低為生物技術(shù)領(lǐng)域，共374起。

而從投資金額來(lái)看，2013-2018年上半年期間，新能源領(lǐng)域累計投資額最高，高達到1259億元，超過(guò)了信息技術(shù)領(lǐng)域。第二為信息技術(shù)領(lǐng)域，累計投資額為1180億元；人工智能領(lǐng)域排在第三，累計投資額835億元。從平均單筆投資額來(lái)看，新能源領(lǐng)域平均單筆投資額最高，達到2.88億元。智能制造領(lǐng)域平均單筆投資額最少，為4255萬(wàn)元。

硬科技產(chǎn)業(yè)股權投融資地區分布情況

硬科技產(chǎn)業(yè)投資地區分布與地區的經(jīng)濟發(fā)展水平呈正相關(guān)。2013-2018年上半年，北京、廣東、上海、江蘇、浙江五大省市股權投資案例數4818起，達到總投資案例數的近8成，投資總金額合計超過(guò)3500億元，占比75%左右。其中，北京無(wú)疑是硬科技產(chǎn)業(yè)投融資的聚集地，從投資金額上看，北京是第二名上海的2倍。

硬科技產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域股權投融資情況

1、信息技術(shù)領(lǐng)域投融資情況

當前，世界正在進(jìn)入以新一代信息產(chǎn)業(yè)為主導的新經(jīng)濟發(fā)展時(shí)期，信息產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)已成為世界各國戰略競爭的制高點(diǎn)。信息技術(shù)是指主要用于管理和處理信息所采用的各種技術(shù)的總稱(chēng)。它主要是應用計算機科學(xué)和通信技術(shù)來(lái)設計、開(kāi)發(fā)、安裝和實(shí)施信息系統及應用軟件。主要包括傳感技術(shù)、計算機與智能技術(shù)、通信技術(shù)和控制技術(shù)。信息技術(shù)是我國近年重點(diǎn)鼓勵支持發(fā)展的領(lǐng)域之一，股權投資案例數及投資金額均保持持續增長(cháng)。2013-2017年，信息技術(shù)領(lǐng)域投資案例數增長(cháng)4.7倍，年均投資額增長(cháng)率在32%左右；投資額也從2013年的82.7億元增至2017年的331.4億元，5年增長(cháng)了3倍；2018年上半年，信息技術(shù)領(lǐng)域投資案例數及金額分別為362起、182.7億元。

從投資階段上看，2013-2018年上半年，信息技術(shù)領(lǐng)域投資階段主要分布在擴張期、初創(chuàng )期，占比分別為36%、26.9%；從投資金額看，擴張期企業(yè)占比最大，達到50.0%，其次是成熟期，達到25.3%。

2、新能源領(lǐng)域投融資情況

新能源是指傳統能源之外的各種能源形式，指剛開(kāi)始開(kāi)發(fā)利用或正在積極研究、有待推廣的能源，如太陽(yáng)能、地熱能、風(fēng)能、海洋能、生物質(zhì)能和核聚變能等。目前全球能源市場(chǎng)正處于轉型期，能源需求的快速增長(cháng)和加速繁榮更多的來(lái)自于以亞洲為代表的發(fā)展中經(jīng)濟體。隨著(zhù)能源效率的不斷提高，在科技進(jìn)步和環(huán)境需求的共同驅動(dòng)下，能源結構正在向更清潔、更低碳的燃料轉型。我國新能源產(chǎn)業(yè)與國家政策支持密切相關(guān)，尤其是價(jià)格、財政補貼政策和稅收優(yōu)惠政策等政策方面，對解決新能源產(chǎn)能成本過(guò)高、提升產(chǎn)業(yè)競爭力、市場(chǎng)需求薄弱等問(wèn)題發(fā)揮了巨大的作用。受支持政策的影響，新能源領(lǐng)域的投資同樣呈現出快速增長(cháng)的態(tài)勢。2013-2017年，中國新能源領(lǐng)域股權投資案例數從20起增長(cháng)至107起，投資額從61.8億元人民幣，增長(cháng)至505.8億元人民幣，年均增長(cháng)率達到52.3%。

而相比其他領(lǐng)域不同的是，新能源領(lǐng)域投資階段主要分布在擴張期、成熟期。其中，擴張期、成熟期投資案例數占比分別為44.6%、29.1%，合計比重達到73.7%；擴張期、成熟期投資金額合計占比也在七成以上，分別為685.4億元、236.1億元。

3、人工智能領(lǐng)域投融資情況

人工智能是指研究、開(kāi)發(fā)用于模擬、延伸和擴展人的智能的理論、方法、技術(shù)及應用系統的一門(mén)新的技術(shù)科學(xué)。它企圖了解智能的實(shí)質(zhì)，并生產(chǎn)出一種新的能以人類(lèi)智能相似的方式做出反應的智能機器，該領(lǐng)域的研究包括機器人、語(yǔ)言識別、圖像識別、自然語(yǔ)言處理和專(zhuān)家系統等。我國目前已進(jìn)入新一代人工智能發(fā)展的重要階段。近年來(lái)，憑著(zhù)廣泛的應用領(lǐng)域及巨大的發(fā)展空間，人工智能領(lǐng)域股權投資呈現噴薄式增長(cháng)的態(tài)勢。2017年，人工智能領(lǐng)域投資案例數達到373起，較2013年增長(cháng)12倍；投資額335.2億元，年均增長(cháng)率高達70%。2018年以來(lái)，人工智能領(lǐng)域更是出現了多起大額投資事件，10億元級以上事件7起，億元級以上事件多達40多起，上半年涉及的總投資額達338.1億元，超過(guò)2017年全年投資額。

但是，我國人工智能產(chǎn)業(yè)處于初期階段，投資也相對集中在早期。2013-2018年上半年，投資案例數在初創(chuàng )期、種子期的占比分別達到42.6%、26.0%，合計占比68.6%；從投資金額上看，人工智能領(lǐng)域投資階段主要分布在擴張期及初創(chuàng )期，占比分別達到53.2%、35.4%。

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