全球科技投資正在“變天“

剛剛進(jìn)入2022年，行業(yè)內一靜一動(dòng)或許預示著(zhù)全球科技投資的環(huán)境，已經(jīng)悄然變天。

據說(shuō)游戲玩家們有個(gè)熱血的集體夢(mèng)想，那就是終有一日能收購暴雪，讓安度因成為最偉大的國王；讓《守望先鋒》走出集結的那天；讓《爐石傳說(shuō)》回到3D，順便催一下從月初鴿到月末的“平衡補丁”……1月份，這個(gè)夢(mèng)想算是歪打正著(zhù)地實(shí)現了。

毫無(wú)疑問(wèn)，微軟這次的大手筆讓全球的游戲玩家在同一時(shí)間激動(dòng)地熱淚盈眶。687億美元是什么概念？2021年中國游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入2965.13億元，其中自研游戲國內市場(chǎng)銷(xiāo)售收入2558.19億元，國內游戲用戶(hù)規模6.66億。

換句話(huà)說(shuō)，微軟的一次收購，比國內去年游戲行業(yè)一整年的總值還多。正當網(wǎng)友花式調侃微軟爸爸豪氣沖天時(shí)，大洋這邊的另一家科技巨頭“字節跳動(dòng)”卻突然宣布裁撤戰略投資部門(mén)，涉及員工約有百人。另外我們一些耳熟能詳的巨頭們，在投資板塊也動(dòng)作頻頻，拋售其早前的投資標的股份。

要知道，全球的互聯(lián)網(wǎng)大廠(chǎng)都有一個(gè)別人羨慕不來(lái)的“鈔能力”，買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)是他們共同的愛(ài)好，字節跳動(dòng)成立至今，對外投資數量200起左右。剛剛進(jìn)入2022年，行業(yè)內一靜一動(dòng)或許預示著(zhù)全球科技投資的環(huán)境，已經(jīng)悄然變天。

創(chuàng )新消亡，但元宇宙無(wú)處不在

687億美元收購一個(gè)上古時(shí)代的暴雪，對于闊氣的微軟來(lái)講，到底值不值？很多暴雪忠實(shí)粉絲的第一反應都是否定，畢竟距離4600萬(wàn)用戶(hù)峰值早已過(guò)去了5年，2021年的月度活躍用戶(hù)審視連3000萬(wàn)都不到，據說(shuō)在收購消息被爆出時(shí)，還有玩家連夜趕到微軟辦公大廈前頻頻鞠躬。

更何況微軟的“虧本生意”也不止這一樁，曾經(jīng)諾基亞就是一個(gè)很好例子，但對于外界的不解與哂笑，微軟似乎并不在意，因為它收購暴雪的意圖再明顯不過(guò)，那就是“元宇宙”。盡管暴雪這些年在游戲領(lǐng)域的口碑一天不如一天，但元宇宙方面的布局卻可圈可點(diǎn)。

數據顯示，暴雪在全球范圍內共有超過(guò)1100件專(zhuān)利申請，其中，發(fā)明專(zhuān)利占比近90%，且有720多件發(fā)明專(zhuān)利獲得授權，而進(jìn)一步集中到元宇宙領(lǐng)域，有560多件專(zhuān)利申請，420件已獲得授權。

怎么又是元宇宙？2021年，整個(gè)科技圈仿佛被元宇宙所屠戮。這一年，全球的互聯(lián)網(wǎng)大廠(chǎng)都對這個(gè)虛無(wú)縹緲的概念青眼有加，微軟、谷歌、Facebook領(lǐng)軍大洋彼岸，國內騰訊、字節、百度押注不止，總之，全球流入這個(gè)賽道的資本源源不斷。

毫無(wú)疑問(wèn)，元宇宙的吸金能力天賦異稟，繼智能手機之后，元宇宙甚至被視為全球科技領(lǐng)域第二個(gè)整合創(chuàng )新的風(fēng)口，任何概念一旦與未來(lái)科技相捆綁，所掀起的資本波瀾就注定震天動(dòng)地。從表面上看，各國在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代所積累起的經(jīng)驗是促使他們勇往直前的關(guān)鍵動(dòng)力，但事實(shí)真是如此嗎？

元宇宙到底是互聯(lián)網(wǎng)未來(lái)的眾望所歸，還是資本熱錢(qián)無(wú)處安放，科技創(chuàng )新后繼疲敝下硬捧出來(lái)的“傀儡”，這一點(diǎn)值得深究。

首先，全球互聯(lián)網(wǎng)正在失去創(chuàng )新能力這一點(diǎn)毋庸置疑。蘋(píng)果新機每年都被用戶(hù)詬病，谷歌之前的發(fā)布會(huì )上，一口氣湊了個(gè)‘硬件全家桶’，還被質(zhì)疑產(chǎn)品抄襲亞馬遜Echo、WhatsApp和微信。國內走過(guò)互聯(lián)網(wǎng)如日中天的日子后，活力也明顯大不如前。

數據顯示，截至2021年6月，我國網(wǎng)民規模達10.11億，較2020年12月增長(cháng)2175萬(wàn)，互聯(lián)網(wǎng)普及率達71.6%。其中，即時(shí)通信用戶(hù)規模達9.83億，較2020年12月增長(cháng)僅218萬(wàn)，短視頻用戶(hù)規模高達8.88億，較2020年12月只有增長(cháng)1440萬(wàn)。

反觀(guān)對岸的全球第一科技強國，曾經(jīng)制造出無(wú)數科技神話(huà)的硅谷也正在逐漸失去光環(huán)。KPMG發(fā)布的全球科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新調查中，有近十分之六的受訪(fǎng)者認為，在未來(lái) 4 年里硅谷將丟掉 “全球創(chuàng )新之都” 的王座。

而下一個(gè)硅谷將會(huì )出現在哪里？目前全球范圍內的答案都不怎么明朗，根據美國智庫布魯金斯學(xué)會(huì )發(fā)布的一份最新報告，期待美國出現新的科技創(chuàng )新中心恐怕不如人們所想的樂(lè )觀(guān)。畢馬威研究報告曾按照國家地區分列，統計全球幾大重點(diǎn)經(jīng)濟體的創(chuàng )新影響力。

其中，有23%的占比認為美國的科技影響力位列世界第一，而2018年這個(gè)數字為34%；中國排名第二，占比有17%，而2018年則有26%，英國、日本、新加坡以及印度緊隨其后。不難看出，從34%下降到23%，26%下降到17%，這背后隱藏著(zhù)無(wú)數對各國創(chuàng )新積極性的質(zhì)疑聲。

硬件不夠，內容來(lái)湊

在微軟收購暴雪之前，R星的母公司Take-Two在1月10日剛剛以127億美元收購了Zynga，創(chuàng )下了游戲界最大的收購紀錄，有意思的是，這個(gè)紀錄只維持了一周。在過(guò)去的2021年，游戲出其不意地成為全球投資的高頻賽道。

相關(guān)資料顯示，2021年全球范圍內游戲行業(yè)一共發(fā)生了342起投融資并購，其中海外122起，國內220起，均超過(guò)了往年。微軟的“鈔能力”有目共睹，國內大廠(chǎng)的闊綽程度也絲毫不遜色，以騰訊為例。

企查查數據顯示，2020年騰訊投資的游戲公司比例從2019年的6.56%上升到17%，2021年上半年，騰訊更是投資超過(guò)40家游戲公司，這個(gè)頻率意味著(zhù)每四天就要出手一次?？梢韵胂?，當元宇宙大行其道，游戲便跟著(zhù)沾光。

為什么偏偏是游戲？

一方面，作為元宇宙“內容”的核心，游戲在很大程度上賦予了這個(gè)意識模糊的概念，一個(gè)形象客觀(guān)的理解方式?？萍紝τ诖蟛糠秩硕?，可能在某些時(shí)候過(guò)于虛幻，游戲就是元宇宙在現實(shí)世界一個(gè)恰如其分的落腳點(diǎn)。

另一方面，元宇宙依托沉浸感所要求的硬件市場(chǎng)，真實(shí)情況不盡如人意。在海外，扎克伯格先下手為強，信馬由韁地在整個(gè)領(lǐng)域圈了一片又一片，據悉，Meta共投資了24家涉及元宇宙的公司，多數以VR/AR硬件有關(guān)的創(chuàng )業(yè)公司為主。IDC預測，2021年全球VR虛擬現實(shí)產(chǎn)品同比增長(cháng)約 為46.2%，且未來(lái)幾年中將保持高速增長(cháng)，2020至2024年的平均年復合增長(cháng)率約為48%。

可單純就技術(shù)來(lái)說(shuō)，虛擬硬件遠遠達不到資本所期待的程度，在當前的5G環(huán)境下，多數設備一旦運行時(shí)間過(guò)長(cháng)，就不可避免地出現視覺(jué)眩暈，尤其元宇宙的世界架構過(guò)于宏大。國內方面更是如此。

2016年是VR/AR元年，根據CVSource投中數據，當年中國相關(guān)項目的融資事件達120起，累計融資額近25億元，但僅僅相隔一年之后，熱度就煙消云散。國內的虛擬硬件起步本來(lái)就晚，曾經(jīng)整個(gè)行業(yè)出貨量最多的并不是哪家被資本捧在手心上的創(chuàng )業(yè)公司，而是大名鼎鼎的“華強北”。

2016年，“每日經(jīng)濟”的一篇文章中報道過(guò)，在華強北經(jīng)濟大廈里，只有幾平方米的的VR設備店鋪隨處可見(jiàn)。檔口高峰時(shí)期，一款VR手機盒子的平均日零售銷(xiāo)量能達到1000臺，進(jìn)一步分銷(xiāo)到渠道的數量則能達到10000臺。

深圳OEM廠(chǎng)最大月出貨量能夠實(shí)現50萬(wàn)臺以上，中等出貨量在20萬(wàn)－30萬(wàn)臺，甚至不少訂單來(lái)自海外，IDC機構的調查顯示，當年世面有95%的VR設備來(lái)自華強北。即便是過(guò)了這么多年，這個(gè)行業(yè)也沒(méi)有成熟太多。

以被字節跳動(dòng)收購的Pico為例，根據IDC報告顯示，2020年P(guān)ico位居中國VR市場(chǎng)份額第一，2021年3月完成2.42億元人民幣B+輪融資。去年5月，該公司發(fā)布了新品，開(kāi)售24小時(shí)銷(xiāo)售額便破千萬(wàn)?？此茍?chǎng)面火爆，但是一臺定價(jià)兩千多的VR設備，千萬(wàn)的銷(xiāo)售額在實(shí)際上不過(guò)僅有五千臺而已。

硬件不行，內容來(lái)湊。這無(wú)疑是目前全球科技巨頭偏愛(ài)游戲的主要原因，無(wú)論是技術(shù)成熟度，還是用戶(hù)與內容的適配性，游戲都成了切入元宇宙的最佳路徑，而這背后正是硬件條件失語(yǔ)的必然結果。

全球科技投資為何突然“兩極分化”？

美國《經(jīng)濟學(xué)人》雜志在一篇文章中提到過(guò)，全球科技產(chǎn)業(yè)正在從一個(gè)囤積利潤的時(shí)代轉向一個(gè)再投資時(shí)代。這句話(huà)毋庸置疑，大洋兩岸在投資市場(chǎng)上幾乎都成了科技巨頭們的金錢(qián)秀場(chǎng)。

數據顯示，美國前十大科技公司的總資產(chǎn)在五年之內增長(cháng)了兩倍，高達1600億美元，如果將并購與入股小公司的交易一起計算在內，這一數字則攀升至2150億美元。無(wú)獨有偶，國內截止2021年8月底，整個(gè)企業(yè)風(fēng)險投資機構中互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)占到了21%。

國外收購行為最激進(jìn)的唯微軟莫屬，自2016年起，微軟就開(kāi)始了大刀闊斧的并購行動(dòng)，2020年，微軟收購了九家公司，2021年有14家。谷歌2020年進(jìn)行了8次收購，2021年也進(jìn)行了5次公開(kāi)收購。

投資業(yè)務(wù)儼然成了科技巨頭商業(yè)版圖中不可分割的一部分，國內的相關(guān)資料顯示，2021年全年，互聯(lián)網(wǎng)主流CVC發(fā)生了近千起投資事件，騰訊、小米、阿里巴巴、字節跳動(dòng)在2021年分別投資298起、124起、76起、70起， 騰訊2020年年報顯示，合營(yíng)、聯(lián)營(yíng)公司的投資資產(chǎn)總額達3152.58億，占總資產(chǎn)的29.76%。

但2022年以后，全球科技投資的動(dòng)向明顯開(kāi)始兩極分化，1月份，微軟與字節跳動(dòng)的對比已然能說(shuō)明問(wèn)題。而巧合的是，2022年1月10日，張勇宣布退出微博董事會(huì )，去年12月，騰訊以派息的方式減持京東，阿里也接連退出了芒果超媒在內的多家媒體。

此消彼長(cháng)，看上去頗令人費解。事實(shí)上，全球兩派科技大廠(chǎng)在同一時(shí)間段突然相互背離，與彼此當下所處的大環(huán)境有直接關(guān)系。

首先看國內，走過(guò)投資紅利爆炸的年代，科技大廠(chǎng)的投資意義正在逐漸消亡。2021年第三季度，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財報普遍大幅度下滑，而造成這種慘烈狀況的原因正是資本無(wú)序擴張，以百度為例，2021年第一季度，因為快手，百度獲得凈利潤256.5億，可惜隨著(zhù)快手市值蒸發(fā)，2021年第三季度，曾經(jīng)對快手的投資讓百度當季凈虧損165.59億，再加上愛(ài)奇藝、知乎，百度負重難行。

同樣的，2021年上半年，京東物流、每日優(yōu)鮮、水滴、知乎在內的13家上市企業(yè)不斷浮虧，嚴重影響了騰訊去年的業(yè)績(jì)。此外，2021年互聯(lián)網(wǎng)反壟斷如火如荼，全年有39家企業(yè)被喊話(huà)，9家企業(yè)被罰，共開(kāi)出200億罰單。

回望去年一整年，國內互聯(lián)網(wǎng)投資既熱鬧，又慘烈。新的一年，折騰夠了的資本們不得不與民休息，停下來(lái)靜觀(guān)其變。而國外恰恰相反，坦白來(lái)講，微軟們根本沒(méi)有停下的機會(huì )。

根據世界銀行的《世界發(fā)展報告》，技術(shù)與知識密集度越高的國家受全球價(jià)值鏈供給沖擊的影響就越大。作為全球第一科技大國，美國科技產(chǎn)業(yè)在這兩年里受到了全球價(jià)值鏈供給的嚴重沖擊。據《紐約時(shí)報》報道，受疫情影響，美國股市一度暴跌，蘋(píng)果、微軟、亞馬遜、Facebook、Alphabet等市值總共損失了逾1萬(wàn)億美元。

再者，從2020年開(kāi)始，美國的主要景氣指標就一再走低，2020年10月份，美國消費者信心指數為39.8，比上月大幅下降了6.6個(gè)點(diǎn)。據英國共識公司預計，2020年第四季度美國GDP環(huán)比折年率增長(cháng)2.0%，比上季度放緩0.5個(gè)百分點(diǎn)。

科技大廠(chǎng)們的擴張至少可以暫時(shí)緩解美國的經(jīng)濟僵局。路透社在之前報道，蘋(píng)果的新總部就曾為全美創(chuàng )造了13000多個(gè)崗位，在美國巨頭投資版圖分布中，五分之二用于無(wú)形資產(chǎn)，三分之一用于實(shí)體工廠(chǎng)，其余用于交易。

還有一點(diǎn)，大型科技公司投資可以降低其在經(jīng)濟總產(chǎn)值中所占的比重，2018年，谷歌、亞馬遜、蘋(píng)果、Facebook、微軟和Netflix的自由現金流（投資后剩下的現金）在美國GDP中所占的比重就略有下降，大約只剩0.6%。

一動(dòng)一靜，縱觀(guān)全球科技投資進(jìn)程，這是極其罕見(jiàn)的一幕，但在涇渭分明的局勢下，兩邊何嘗不是都在盼望著(zhù)能逆境生長(cháng)。

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