被蔚小理看上的欣旺達，開(kāi)始露出“黑馬姿態(tài)”

當各家車(chē)企都開(kāi)始“逃離”寧德時(shí)代之后，身為二線(xiàn)廠(chǎng)商的欣旺達開(kāi)始露出野心。

昨日晚間，“動(dòng)力電池新貴”欣旺達公布2021年年報業(yè)績(jì)。

在這份成績(jì)單里，最受市場(chǎng)關(guān)注的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)較去年同比增長(cháng)584.67%，在公司營(yíng)收占比中從墊底一躍升至第四的位置，同時(shí)毛利率更是出現較大幅度，離“盈虧平衡”僅有一步之遙。

在業(yè)績(jì)增長(cháng)的背后，欣旺達在眾多角色的目光焦點(diǎn)處已矗立許久：車(chē)企們渴望它成長(cháng)，寧德時(shí)代等電池廠(chǎng)開(kāi)始對它多了一絲忌憚。

如今欣旺達帶著(zhù)自己的轉型美夢(mèng)，慢慢在動(dòng)力電池領(lǐng)域展現出黑馬潛力。

由虧轉盈，欣旺達有更大的目標

早在2008年，欣旺達就已經(jīng)進(jìn)入了動(dòng)力電池市場(chǎng)，最早從事電池PACK產(chǎn)品的研發(fā)。但由于沒(méi)有涉及最關(guān)鍵的電芯業(yè)務(wù)，欣旺達起了個(gè)大早趕了個(gè)晚集，缺失核心技術(shù)的電池在市場(chǎng)上很難得到車(chē)企的信任。

2014年，欣旺達決定收購東莞鋰威，涉足電芯業(yè)務(wù)，在此后幾年里，欣旺達先后得到了吉利、雷諾日產(chǎn)、東風(fēng)等車(chē)企的訂單。

但從國內動(dòng)力電池裝機量排名來(lái)看，欣旺達的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)卻始終在10名左右徘徊。一方面欣旺達的主營(yíng)業(yè)務(wù)在消費電子產(chǎn)品市場(chǎng)，轉型不充分導致動(dòng)力電池生產(chǎn)線(xiàn)并未得到充分應用，近些年一直處于“佛系發(fā)展”的階段。數據顯示，2016年欣旺達的動(dòng)力電池占公司總收入還有6.39%，到2020年卻不足2%。

另一方面，欣旺達難以獲得中高端主機廠(chǎng)的訂單，只能從事一些冷門(mén)車(chē)型的動(dòng)力電池系統研發(fā)。

可以說(shuō)，在2021年前，動(dòng)力電池業(yè)務(wù)僅僅是欣旺達的副業(yè)，但一個(gè)轉機出現了。

隨著(zhù)近兩年消費電子產(chǎn)品市場(chǎng)越來(lái)越趨于飽和、手機銷(xiāo)量逐漸下滑，欣旺達亟需尋找新的突破口，因此公司加速了動(dòng)力電池業(yè)務(wù)的布局。

此外，隨著(zhù)動(dòng)力電池從“買(mǎi)方市場(chǎng)”轉向了“賣(mài)方市場(chǎng)”之后，原本不受車(chē)企待見(jiàn)的欣旺達一下子迎來(lái)了眾多車(chē)企的認同。

據欣旺達2021年半年報披露，欣旺達的上半年訂單新增15款車(chē)型，其中不乏上汽、廣汽等知名車(chē)企。而吉利汽車(chē)更是與欣旺達合作成立了合資公司，布局混合動(dòng)力電池。

在多方布局下，欣旺達的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)在2021年迎來(lái)了突飛猛進(jìn)，全年實(shí)現收入29.33億元，同比增長(cháng)584.67%；營(yíng)收占比為7.85%，較去年增加6.41個(gè)百分點(diǎn)。盡管因為上游原材料漲價(jià)導致該業(yè)務(wù)繼續虧損，但相較于前幾年有了大幅改善。

被車(chē)企信賴(lài)

當前，二線(xiàn)電池廠(chǎng)都面臨著(zhù)一個(gè)共同的問(wèn)題：車(chē)企的信任度。

早在2020年，欣旺達就曾與億緯鋰能競爭供應寶馬48V電池，最終落敗。對此欣旺達稱(chēng)：“這個(gè)項目的競爭我們也總結了我們沒(méi)拿到的原因，與產(chǎn)品無(wú)關(guān)。”

盡管身為消費級電池的巨頭，但欣旺達在動(dòng)力電池領(lǐng)域是名副其實(shí)的“三線(xiàn)小廠(chǎng)”，數據顯示，2020年度國內動(dòng)力電池裝機量排名，欣旺達甚至沒(méi)有進(jìn)入top15，自然很難得到車(chē)企的信任。

反過(guò)來(lái)，當電池廠(chǎng)的話(huà)語(yǔ)權開(kāi)始超越車(chē)企后，陷入電池焦慮的車(chē)企又需要找到新的電池廠(chǎng)來(lái)保證供應。這一點(diǎn)在寧德時(shí)代身上有了體現，一些車(chē)企們苦“寧王”久矣，紛紛露出擺脫寧德時(shí)代的信號。

對于投資欣旺達，有業(yè)內人士表示，欣旺達在技術(shù)上值得信任，混動(dòng)、插混、純電的電池技術(shù)都支持。更重要的是，作為一個(gè)動(dòng)力電池的“小公司”，“佛系”的欣旺達背后涉及的車(chē)企并不多，更加適合投資。

在國內的車(chē)企陣營(yíng)里，新勢力們的話(huà)語(yǔ)權相對弱勢，他們對寧德時(shí)代依賴(lài)性更強。有數據顯示，在目前國內的動(dòng)力電池市場(chǎng)，前十名供應商瓜分了近95%的份額，剩下20多家只占5%。其中，寧德時(shí)代又是絕對的主角，裝機量份額占一半以上，牢牢把控著(zhù)電池的分配權。如何抓住上游電池、芯片的議價(jià)權和控制力，就成了新勢力們希望解開(kāi)的心結。

有消息稱(chēng)，新勢力們一直都在嘗試發(fā)展寧德時(shí)代之外的電池供應商，包括比亞迪、億緯鋰能、中創(chuàng )新航都傳言與蔚小理有過(guò)合作意向。如今，他們又聯(lián)手押注了欣旺達。

據悉，在2月的投資后，理想、小鵬、蔚來(lái)的關(guān)聯(lián)公司將分別持有欣旺達電池公司3.2%、3.2%，以及2.0%的股份。其中欣旺達更是直接成為小鵬某款車(chē)型的A供公司，供應50%的電池量。

在蔚來(lái)、小鵬、理想以及上汽、東風(fēng)等車(chē)企的幫助下，欣旺達或許在2022年又將迎來(lái)一次快速生長(cháng)。

機遇與風(fēng)險并存

雖然欣旺達的勢頭不小，但想沖擊一線(xiàn)梯隊還是有不小難度。

有研究機構在分析財報時(shí)，指出了對欣旺達營(yíng)收能力的懷疑。財報顯示，欣旺達營(yíng)業(yè)總收入為373億元，凈利潤僅有不到8億元。而在負債率上，欣旺達資產(chǎn)負債率高達60%，2021年的全年負債總額達到了288億元。去年第三季度末，欣旺達的負債率曾一度高達76%，這在整個(gè)制造業(yè)領(lǐng)域是個(gè)比較危險的數據。

為了減少虧損，欣旺達會(huì )表示通過(guò)股權融資優(yōu)化資本結構。根據最新消息，欣旺達計劃為動(dòng)力電池業(yè)務(wù)再融資30億元。另有統計數據稱(chēng)，去年8月到今年3月，短短半年內，欣旺達動(dòng)力電池的項目投資計劃已超500億元，包括此前山東棗莊200億、南昌200億以及最新的珠海120億元的生產(chǎn)基地計劃。一旦遇到市場(chǎng)波動(dòng)和行業(yè)下滑，公司資金鏈將面臨嚴峻考驗，很難再支持后續的擴產(chǎn)計劃。

再從電池業(yè)務(wù)來(lái)看，目前電池廠(chǎng)愈發(fā)受到來(lái)自上游鋰礦等原材料的限制。

自2018年以來(lái)，寧德時(shí)代、比亞迪等頭部電池廠(chǎng)就在全球范圍內斥巨資多家采礦等上游公司。進(jìn)入2022年，受到“妖鎳”事件的影響，電池廠(chǎng)和主機廠(chǎng)更是對于上游資源產(chǎn)生了焦慮。對于“業(yè)內小透明”欣旺達而言，受到原材料的影響將比一線(xiàn)廠(chǎng)商更大。

一邊是對動(dòng)力電池的野心，一邊是高額投入的風(fēng)險，“黑馬”欣旺達的前路還有很多不確定。

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