摸著(zhù)英偉達「過(guò)河」，高通收購Arm能成功嗎？

Arm這塊“燙手山芋”并不好接手。

就在今天，全球最大芯片IP供應商Arm又被爆出“收購傳聞”，而這位財大氣粗的買(mǎi)家竟是此前極力反對英偉達收購的高通。

在接受英國《金融時(shí)報》采訪(fǎng)時(shí)，高通公司CEO克里斯蒂亞諾·安蒙（Cristiano Amon）透露將在A(yíng)rm即將進(jìn)行的首次公開(kāi)募股中購買(mǎi)部分股份，此外還傳達出“想要全盤(pán)收購”的想

再看Arm這邊，自從收購交易被迫終止后，軟銀集團便開(kāi)始謀劃Arm上市，但這個(gè)過(guò)程同樣一波三折。

有了英偉達的前車(chē)之鑒，這次高通的投資（收購）之路是否能順利進(jìn)行呢？

先投資后收購，高通給競爭對手“公平”

“這是一項非常重要的資產(chǎn)，也是對我們行業(yè)發(fā)展至關(guān)重要的資產(chǎn)。”在采訪(fǎng)中，安蒙直截了當地表達出Arm的重要性。

在當前競爭激烈的半導體市場(chǎng)，IP架構的重要性愈發(fā)凸顯，其中ARM架構是目前在移動(dòng)芯片領(lǐng)域最流行的架構，蘋(píng)果、高通、谷歌、微軟、華為、三星等頭部企業(yè)的多數芯片，都是基于A(yíng)RM架構開(kāi)發(fā)的，并且該架構還有向桌面、服務(wù)器芯片拓展應用的趨勢。因此Arm的一舉一動(dòng)時(shí)刻都受到芯片大佬們的關(guān)注。

在英偉達收購失敗后，Arm擁有者軟銀集團隨即推動(dòng)其在納斯達克證券交易所上市。但在高通等芯片巨頭看來(lái)，如果不參與到其中，此次IPO會(huì )影響到Arm未來(lái)所有權。

安蒙表示，這次投資計劃會(huì )與其在芯片領(lǐng)域的競爭對手一起進(jìn)行。但隨后安蒙又表示，如果收購的財團足夠大，可以與其他芯片制造商直接聯(lián)手收購Arm。

如此來(lái)看，投資計劃只是個(gè)幌子，高通真正的目的還是想拿下Arm。

不過(guò)，高通雖然作為最直接的利益受益者，但還是愿意與競爭對手一起參與到對Arm的投資計劃中，雖然安蒙沒(méi)有直接表示是哪些企業(yè)，但《金融時(shí)報》在報道里強調了高通會(huì )“保持這家英國芯片設計公司在競爭激烈的半導體市場(chǎng)中的中立性”。

避開(kāi)英偉達的“坑”，高通能成功嗎？

在美國、英國、歐盟監管機構和眾多芯片聯(lián)盟與企業(yè)的反對聲下，英偉達收購Arm的計劃最終失敗。

作為英偉達的美國同行，高通曾在2021年2月向多地監管機構提出了反對意見(jiàn)：“收購一旦完成，將實(shí)現知識產(chǎn)權上的壟斷”，這其中就包括了美國聯(lián)邦貿易委員會(huì )。

失去了本土優(yōu)勢以及同行支持的英偉達其實(shí)早已注定了收購失敗的結局，而“美國半導體公司“的身份更是難以得到歐盟與英國的批準。

如果我們將多方態(tài)度進(jìn)行匯總，大致可以看到英偉達失敗有多重原因，例如：

1、英偉達身為美國公司，收購會(huì )影響其他客戶(hù)的發(fā)展，尤其在中美貿易戰之下，會(huì )影響中國和其他亞洲企業(yè)的利益；

2、英偉達計劃在收購后將Arm搬離英國，這無(wú)疑會(huì )造成英國員工和其他人才的流失，因此遭到了英國政府的強烈反對；

3、英偉達沒(méi)有得到美國同行的支持，盡管這些企業(yè)與英偉達的業(yè)務(wù)并無(wú)重疊之處，但他們或多或少使用了Arm的技術(shù)；

4、英偉達自身處在快速發(fā)展階段，這無(wú)疑讓其他公司產(chǎn)生了危機感。

有了之前英偉達的“慘痛經(jīng)歷”，高通在A(yíng)rm收購上明顯有了準備。

首先，安蒙計劃與競爭對手一起在IPO階段投資Arm，當“財團足夠大”后，才會(huì )開(kāi)始收購計劃。

“你需要讓很多公司參與進(jìn)來(lái)，這樣他們才能產(chǎn)生Arm獨立的凈效應，” 安蒙表示。此外安蒙也解釋了高通反對英偉達收購Arm的原因，聲稱(chēng)“一家芯片制造商控制一家對整個(gè)行業(yè)具有基本價(jià)值的公司是沒(méi)有意義的。”

當參與的公司多了后，會(huì )很大程度上打消外界對于控制權的擔憂(yōu)。同時(shí)，得到同行的支持也會(huì )讓高通在面對美國本土反壟斷調查時(shí)增加一分勝算。

另外，安蒙給出的投資理由是“維持Arm的獨立性”：“Arm是一個(gè)獨立的，開(kāi)放的架構，因此每個(gè)人都可以投資”，這樣的說(shuō)辭顯然更有說(shuō)服力。相比之下，英偉達收購Arm的想法完全出于公司業(yè)務(wù)拓展的考慮，這從一開(kāi)始就改變了Arm中立的性質(zhì)。

最后一點(diǎn)，安蒙在采訪(fǎng)時(shí)僅僅明確會(huì )“在IPO時(shí)入股”，但沒(méi)有真正表明一定要“收購”，如此模棱兩可的說(shuō)法自然也是給高通留足了“后路”。

“當我們放眼當下，我認為趨勢是一切都在轉向Arm。”安蒙對《金融時(shí)報》表示。

作為全球最大的芯片IP供應商，Arm的價(jià)值不言而喻。反過(guò)來(lái)，作為Arm的最大客戶(hù)之一，高通在移動(dòng)領(lǐng)域的霸主地址完全得益于出色的ARM架構，兩者相輔相成。

如今，高通將目光看向了更多領(lǐng)域，包括智能汽車(chē)以及元宇宙。但這些領(lǐng)域早已有其他玩家進(jìn)入，所以和英偉達一樣，高通看向Arm的本意還是出于在新領(lǐng)域補齊短板的“私心”。

因此一旦高通明確了收購意向，同樣會(huì )受到各地反壟斷監管部門(mén)的層層審查，只是相較于前者而言，高通的希望更大了些。

Arm的IPO之路何去何從？

在英偉達收購失敗后，軟銀急于想甩掉這個(gè)“燙手的山芋”，因此孫正義將目光看向了納斯達克。雖然今年初各家科技股的估值一直處于下跌趨勢，但在美國上市的半導體股票依然表現不俗，美國的專(zhuān)業(yè)投資者愿意為真正核心并擁有長(cháng)期增長(cháng)前景的技術(shù)支付高價(jià)。

相反倫敦交易所雖然希望為Arm改變上市規則，同時(shí)試圖吸引更多科技公司上市，但科技股在英國富時(shí)100指數中的占比僅1%，遠低于金融股超過(guò)20%的占比和消費品股17%的占比，這對于A(yíng)rm的后續發(fā)展并不有利。

截止到2021年末，納斯達克已經(jīng)連續第三年領(lǐng)跑全球IPO，當年納斯達克IPO數量達到752宗，總共籌集資金1810億美元。

總得來(lái)看，軟銀集團一心想讓Arm在美股上市，同時(shí)高通等美國公司也希望從投資Arm中獲利。

不過(guò)在采訪(fǎng)中，安蒙也提到，高通過(guò)去一直未能與軟銀集團就Arm的潛在投資達成一致，因為這家日本公司一直未能從安謀科技（Arm中國）的“內斗”中脫身。如果原CEO吳雄昂成功地控制了安謀科技，那么軟銀集團很難獲得關(guān)鍵業(yè)務(wù)部門(mén)的財務(wù)狀況，從而影響Arm的估值。就在本月，這場(chǎng)控制權之爭鬧劇最終以吳雄昂的“出局”告終，為Arm后續IPO之路掃除了障礙、鋪平了道路，因此高通又傳達出投資Arm的興趣?；蛟S在雙方努力下，Arm在美股IPO的道路將變得容易。

不過(guò)也有消息稱(chēng)，英國當地很多人士不希望Arm這個(gè)寶貴科技資產(chǎn)在國際市場(chǎng)上被任由地賣(mài)來(lái)賣(mài)去，也許他們也會(huì )加入財團競購之列。

按照計劃，Arm IPO將在截至2023年3月的新一財年結束前完成。在這一年間，關(guān)于A(yíng)rm的“連續劇”還會(huì )繼續。

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